阿里巴巴(09988.HK) -0.650 (-0.843%) 沽空 $5.42亿; 比率 15.608% (BABA.US) 绩後股价走低，阿里巴巴今早曾低见78.8元一度下跌4.7%，最新报80.65元跌2.4%，摩根士丹利发表报告表示，阿里季绩反映受投资影响，淘天集团变现前景及盈利增长缺乏能见度，认为投资者对其宜有更多耐心，由於对近期零售商业客户管理(CMR)的担忧，该行对阿里巴巴保持谨慎态度，维持「与大市同步」评级。
阿里巴巴周二晚公布截至今年3月底止第四财季及2024财年业绩，截至今年3月底止2024财政年度第四季业绩，归属於普通股股东净利润32.7亿元人民币，按年下跌86.1%。净利润亦按年下跌95.8%至9.19亿人民币。集团解释，主要由於所持有的上市公司股权投资按市值计价变动，产生净亏损所致，对比去年同期录得净收益。上财季非公认会计准则净利润为244.18亿人民币，按年下跌10.8%，符合本网综合8间券商预测介乎220亿至269.58亿元的区间内。
阿里全年度计，归属於普通股股东净利润达到797.41亿元人民，按年升10%；每股摊薄收益3.91元，每股美国存托股摊薄收益31.24元。非公认会计准则下集团全年净利润达到1,574.79亿元，按年增长11.4%；摊薄每股收益7.78元，摊薄每股美国存托股收益62.23元。
截至3月底止全年度计营业收入为9,411.68亿元，按年升8.3%。当中，来自中国零售商业的收入增长5%至4,144.14亿元，客户管理收入增长4%，主要是由於线上GMV(剔除未支付订单)录得按年健康增长所推动。全年经调整EBITA录1,650.28亿元，较上年增长11.6%，带动经营利润增长约13%至1,133.5亿元。集团董事会宣布，将派发2024财政年度股息每股普通股20.75美仙，或每股美国存托股1.66美元，均以美元支付，共计派发约40亿美元。於2024财年，阿里巴巴以总额125亿美元回购总计12.49亿股普通股，相等於1.56亿股美国存托股。
【绩後股价跌 忧盈利前景】
大和表示，阿里巴巴2024财年第四财季收入符合预期，但非公认会计准则除息税及摊销前溢利(non-GAAP EBITA)低於市场预期7%，主要因为公司继续就争夺用户及云业务投资。该行指，公司股份回购计划展示释放股东价值承诺，除回购及派息，客户管理服务收入增长加快及外间云收入正面增长，将令该股有显着的价值重估。该行下调对公司今明财年每股盈利预测4%，基於其在淘天集团及国际电商业务的持续开支以争取市占，目标价由103元降至98元，维持「买入」投资评级。
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下表列出9间券商对阿里巴巴-SW(09988.HK) -0.650 (-0.843%) 沽空 $5.42亿; 比率 15.608% 评级及目标价：
券商│投资评级│目标价
花旗│买入│122港元->120港元
富瑞│买入│110港元
中金│跑赢行业│109港元
建银国际│跑赢大市│107.1港元
高盛│买入│99港元->103港元
瑞银│买入│103港元
中信证券│买入│100港元
大和│买入│103港元->98港元
摩根大通│增持│95港元
下表列出16间券商对阿里ADR(BABA.US) 评级及目标价：
券商│投资评级│目标价
里昂│买入│125美元
招银国际│买入│131.9->124.9美元
花旗│买入│124美元->122美元
华泰证券│买入│117.9美元->119.7美元
汇丰环球研究│买入│114美元->115美元
富瑞│买入│114美元
中金│跑赢行业│112美元
建银国际│跑赢大市│109.8美元
高盛│买入│102美元->106美元
瑞银│买入│105美元
中信证券│买入│102美元
野村│买入│101美元
大和│买入│105美元->100美元
摩根大通│增持│100美元
海通国际│优於大市│88美元
摩根士丹利│与大市同步│85美元
券商│观点
里昂│电子商务GMV增长两位数有惊喜，预计云端收入明年上半年恢复两位数增长
招银国际│增强股东回报
花旗│买预计2025财年GMV将维持健康回升，云转速2025财年下半年财年恢复两位数增长
华泰证券│电商业务增长改善兼加码股东回报，AI助云业务恢复增长
汇丰环球研究│GMV前景有所改善，但货币化仍需时
富瑞│总收入增长符预期
中金│淘天集团投入换增长策略初步生效，AI助云计算逐步走出调整期
建银国际│业绩好坏参半，预计明年下半年收入增长加快
高盛│首季业绩表现符预期因GMV增长超预期，股东回报持续增长
中信证券│核心业务重回增长，预计8月完成双重主要上市
瑞银│季绩符预期
大和│买入│续投资淘天及国际业务提升市场份额
摩根大通│淘宝及天猫GMV增长胜预期，将明年预期收入上调2%，净利预测下调6%
海通国际│料EBITA利润率2025财财年下半财年出现反弹
野村│料明年下半年业绩增长加快，资本回报具吸引力
摩根士丹利│盈利增长缺乏能见度，投资者宜有更多耐心
(ta/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-06-11 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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