大和发表研究报告指，百度(09888.HK) +0.650 (+0.765%) 沽空 $3.27亿; 比率 39.601% (BIDU.US) 次季核心经营溢利较市场预测高出9%，线上营销收入按年跌15%，另外，受智能云收入带动，非线上营销收入增长34%。
该行表示，第二季百度智能云收入升27%，经营溢利率维持在低双位数水平。订阅服务占企业云收入逾一半，其中人工智能基础设施收入按年增超过50%。由於企业项目交付可能受到干扰，预期下半年的收入将按年有所放缓。展望未来，管理层的目标是维持云端业务较同业更快的增长速度，并在未来将云端收入对百度核心的贡献提升至30%以上，同时在短期内致力於减少企业云项目造成的收入波动。另外，该行预计公司第三季的广告业务收入进一步下滑，AI搜寻变现仍将保持审慎。
该行下调百度今明两年的每股盈测1%至3%，重申「跑赢大市」评级，目标价由93元下调至92元。(sl/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-22 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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