麦格理研究报告指出,考虑到拼多多(PDD.US) 国内电商竞争激烈及跨境电商平台Temu面临的地缘政治挑战,2025年第二季度财报表现已超出原先保守预期。展望未来,麦格理认为最坏的情况已过,Temu继续多元化其营运市场,欧洲和中东成为主要焦点。该行估计Temu在2025年预计亏损110亿美元,较之前的150亿美元估计有所收窄。
该行渠道检查显示,拼多多的总交易额(GMV)仍保持市场份额增长,但部分被商家折扣和佣金减免抵消。该行预计收入与GMV的差距将持续,但预见2025年下半年随着以旧换新政策影响减弱,情况有所改善。麦格理目前预计全年调整後净利润将达到1,030亿元人民币,较市场预测高出14%。
麦格理将拼多多2025及26年纯利预测分别上调14%、2%,以反映财报表现,目标价上调31%,由原先126美元上调至165美元,相当於预测明年市盈率12倍,以与行业同行一致,评级「跑赢大市」。(hc/da)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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