摩根士丹利发表报告指出,戴尔(DELL.US)1月底止季度收入及每股盈利甚至比该行高於市场的预测更为强劲,完全由传统伺服器定价上升带动。虽然表现稳健,但这被极其强劲的12.9美元每股盈利指引所掩盖,按年增长25%,远高於戴尔15%以上的长期模型。
该行对戴尔2027财年500亿美元的人工智能伺服器指引没有异议,但对指引中隐含的传统硬件预期强度及盈利能力更为审慎。简言之,该行不相信硬件供应商能够大幅提价、扩大利润率,并预期未来12个月的需求弹性有限。
大摩上调戴尔2026财年上半年每股盈利预测,但基於上述担忧,对2026财年下半年的预测仍低於市场及公司指引。2027财年每股盈利现预测为10.97美元,目标价由101元上调至110美元。评级为「减持」(ec/a)
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