摩根大通发表研究报告,将腾讯音乐-SW(01698.HK) -3.460 (-7.737%) 沽空 $2.89千万; 比率 23.528% H股目标价由120元大幅下调60%至48元,并将腾讯音乐(TME.US) 美股目标价由30美元大降60%至12美元,评级各由「增持」下调至「中性」。
摩通表示,主要忧虑在於腾讯音乐正由清晰可见的订阅业务增长,转变为范围更广但能见度较低的多引擎变现情况。该行指出,该股历史上的估值重估除了由增长支撑,还基於市场对其清晰、经常性且以KPI为主导的订阅模式的信心。
报告提到,腾讯音乐季末业绩显示其业务正逐步多元化,但同时订阅收入可能放缓,且从2026年第一财季起将不再按度披露关键订阅KPI。摩通将公司2026及27财年的经调整每股盈测分别下调9%和13%。(sl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-19 12:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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