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摩根資管許長泰:仍預期聯儲局將於未來季度繼續降息 但時機更難預測
摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示,聯邦儲備局將政策利率下調25個基點至3.75%至4%區間,符合市場預期。聯儲局理事米蘭投票支持降息50個基點,而堪薩斯城聯儲銀行行長施密德則主張維持利率不變...
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摩根資管許長泰:仍預期聯儲局將於未來季度繼續降息 但時機更難預測
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摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰表示,聯邦儲備局將政策利率下調25個基點至3.75%至4%區間,符合市場預期。聯儲局理事米蘭投票支持降息50個基點,而堪薩斯城聯儲銀行行長施密德則主張維持利率不變。需注意的是,此次決策是在政府停擺導致多項關鍵政府數據(包括非農就業數據)無法取得的情況下作出。

聯邦公開市場委員會(FOMC)聲明指出經濟活動正以溫和步伐擴張,但同時警示就業面臨下行風險及通脹壓力持續。這可能反映經濟呈現雙速發展:科技資本支出支撐整體GDP增長,而非科技行業的招聘與企業投資則在放緩。

主席鮑威爾將此次降息形容為「風險管理」舉措,並強調FOMC內部存在顯著分歧。他亦明確表示12月是否降息「遠非既定事實」。會議後,期貨市場現預期12月降息25基點的機率為69%,低於會議前的92%。

假設政府停擺不再造成進一步干擾,委員會在下次會議前將獲得三份就業報告與兩份通脹報告。若就業狀況改善或通脹急升,可能令委員會暫停行動;但若情況依摩根資產管理預期發展,12月降息仍屬可能。然而,今日會議的偏鷹派基調暗示2026年上半年或僅有一次降息空間。不過,若數據混亂持續至12月,委員會或選擇按兵不動以等待更明確信號。

聯儲局同時宣布計劃於12月1日前結束量化緊縮計劃,以緩解資金市場壓力。到期抵押貸款支持證券的收益將再投資於美國國債。

由於12月降息遠未確定,美國國債收益率急升:10年期收益率從3.99%升至4.07%,2年期收益率從3.50%升至3.60%。標普500指數收盤持平,但納斯達克綜合指數仍受強勁科技企業盈利提振。美元指數升破99.3,可能對新興市場構成暫時壓力。

總體而言,經濟數據缺失意味著聯儲局現階段或避免釋放政策意向。此外,《綜合預算案及福利法案》對小費與加班收入免稅的措施,可能使中低收入家庭在2026年上半年獲得一次性退稅,這或進一步推遲降息步伐。摩根資產管理仍預期聯儲局將於未來季度繼續降息,朝向3%的長期中性利率邁進,但時機可能更難預測。

考慮美元與債券收益率反彈,亞洲市場短期可能承壓。美國財長貝森特與特朗普-習近平峰會顯示美中貿易緊張緩和,預計今日(30日)將正式敲定協議。類似美股內部分化,參與人工智能投資周期的亞洲科技出口地區(如台灣、南韓、日本)受影響較小。在中國境內市場,近期「十五五」規劃綱要強調的刺激消費與經濟增長政策將成為主要影響因素。(ad/da)~

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