2月19日｜隨着2026年第一季度的展開，長期以來被視為全球經濟引擎的美國股市正陷入掙扎。根據高盛的最新數據，美股正經歷自1995年以來相對於全球市場表現最差的開局。當全球其他地區的股市紛紛上揚之際，美國市場卻顯得步履蹣跚，這一現象引發了投資者對於美股長期主導地位是否動搖的廣泛討論。
截至2026年2月中旬，追蹤美國大型企業的標普500指數自年初以來下跌了1%，而追蹤除美國外全球市場回報的指數(ACWX)則上漲8%。這種差距並非短期現象，若觀察過去1年的表現，非美國國際指數的漲幅高達30%，是同期美股10%漲幅的3倍。分析指出，這種轉變與地緣政治風險的來源發生變化有關。過去，風險通常來自外部，但現在許多風險卻來自美國內部，包括特朗普政府的關税政策，以及關與併吞格陵蘭等激進言論。麥格理(Macquarie)全球策略主管ViktorShvets指出，2025年美元的重新定價以及美國與其他地區“股權風險溢價”利差的侵蝕，對全球投資者而言是相當殘酷的過程。
即便美股表現不如全球，其價格卻依然居高不下。有分析師表示，在金融危機後的幾年裏，美國與全球的本益比基本持平；然而，隨着過去十年大科技公司的爆發式增長，美國股市的本益比現在平均比全球其他地區高出40%。更令人擔憂的是美股的高度集中。截至去年12月，美國前十大公司(包括“美股七巨頭”、博通、禮來和Visa)已佔標普500指數權重的40%，遠高於十年前的20%。即使剔除“七巨頭”，美股的本益比仍超過20倍，處於異常高位。這種高溢價使得美國股市在人工智能(AI)交易預期一旦出現下滑時，顯得極為脆弱。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯