高盛發表研究報告指出，受到期貨持倉增加、ETF資金流入以及央行需求的季節性回升支撐，自8月以來，黃金價格加速上漲，過去一個月回報率達到12%。雖然近期鴿派政策重新定價與美元走弱為黃金提供了順風，但近期漲勢顯示相較於其對宏觀資產定價的隱含貝塔略有超漲。
高盛表示，雖然其商品團隊繼續看到其2026年中4,000美元/盎司預測的上行風險，但投機性持倉已顯著增加。與此同時，過去12個月油價表現低於其對宏觀定價的隱含貝塔，其商品團隊預計2026年油價將因供應強勁增長而進一步下跌。外匯市場中的出口國對進口國表現最佳，同時新興市場(EM)外匯中的「套利交易」也推動了表現，金髮女孩(Goldilocks)背景支撐了新興市場信用利差。
高盛在12個月視野內保持溫和的親風險立場，但在資產配置戰術上保持「中性」，其股市策略師將標普500指數的3個月、6個月、12個月目標分別調整至6,800、7,000、7,200，將東證指數目標分別調整至3,300、3,300、3,400；其利率團隊將10年期英國國債收益率預測修訂為2025年底的4.4%。
高盛又指，其商品策略師對黃金保持看漲，對石油看跌，並預計銅價在12個月內大致持平。(hc/u)
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