野村發表研究報告指出，嗶哩嗶哩-W(又稱B站)(09626.HK) -5.000 (-2.374%) 沽空 $3.50億; 比率 38.757% 去年末季業績勝預期，收入按年增長8%至83億元人民幣(下同)，高於市場共識及該行預期2%。非通用會計準則(Non-GAAP)經營利潤率按年擴張4.1個百分點至10.1%，符合市場共識及該行預期。Non-GAAP純利按年增長94%至8.78億元，較市場共識高10%，主要由於非經營收入增加。
B站第四季網絡遊戲收入按年跌14%，佔總收入19%。廣告收入按年增長27%至30億元人民幣，較該行預測的21%按年增長高出5%。網絡遊戲、3C及家電產品、互聯網服務、電商平台及汽車是嗶哩嗶哩平台第四季的五大廣告垂直領域。受主要人工智能聊天機械人發行商競爭性營銷活動帶動，來自互聯網服務的廣告預算在第四季翻倍。該行預期2026年第一季總收入將按年增長6%至7%，符合彭博市場共識預測。廣告業務指引在2026年第一季按年增長20%中段，優於第四季業績公佈前市場共識預測的18%按年增長。
管理層提到將會撥出部分增量盈利於AI投資，主要專注於AI相關資本開支及AI人才，今年料達5億至10億元。市場估算B站今年Non-GAAP純利按年升34%至33億元。不過，野村認為市場共識尚未反映公司對AI相關投資加碼。
野村維持嗶哩嗶哩美股(BILI.US) 「中性」評級及目標價25美元，基於預測2026財年市盈率20倍推算。該股現價相當於2026財年預測市盈率22倍。(ec/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-06 12:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
AASTOCKS新聞