1.
2月6日(週五)美股盤前，美股三大股指期貨均轉漲。截至發稿，納指期貨現漲0.51%，標普500指數期貨漲0.52%，道指期貨漲0.60%，此前納指期貨一度跌超1.6%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.33%，英國富時100指數漲0.54%，法國CAC40指數漲0.23%，歐洲斯托克50指數漲0.34%。

3. 截至發稿，WTI原油漲1.39%，報71.99美元/桶。布倫特原油漲1.34%，報75.66美元/桶。

市場消息

今夜無非農，下週“雙炸彈”。受此前美國政府停擺影響，美國1月非農報告推遲至2月11日(下週三)21:30公佈，1月CPI報告推遲至2月13日(下週五)21:30公佈。雙重重磅數據或將引發新一輪市場動盪。

美股常勝策略突然失效!動量交易遭遇歷史性回撤：資金從科技撤離，價值股成新寵。多年來，在股市中追漲動量一直是常勝策略，然而這一策略在過去一週卻突然失效。此次動量策略的崩塌，是美股大盤年內走弱引發的全面拋售潮的一部分，直接誘因則是軟件板塊的劇烈震盪——市場擔憂人工智能(AI)應用可能對部分企業形成替代效應，導致該板塊跌幅超20%。不過在本輪拋售中，仍有板塊逆勢走強，這也為尚未放棄牛市的投資者帶來了慰藉。投資者指出，服裝零售、旅遊企業及家居用品製造商股價持續走高，此前表現低迷的價值股也迎來資金大幅流入。

比特幣暴跌後反彈。全球最大加密貨幣比特幣遭遇“黑色星期四”，週四美股尾盤加速下挫至6.3萬美元附近，日內跌幅達12%，創2023年10月以來新低。週五亞洲早盤，比特幣一度跌4.8%，觸及60033美元的低點。截至發稿，比特幣已反彈至66000美元上方。Re7 Capital創始人Evgeny Gokhberg表示，該代幣從歷史高位下跌似乎“更多是由於倉位平倉而非明顯的根本性因素所致”。“市場資金流動表明對沖基金可能正在去槓桿化，包括基差交易的壓力，這意味着此次下跌可能是結構性因素而非根本性因素造成的。”交易員目前關注的焦點在於比特幣能否守住6萬美元關口，若不能，下行空間可能會延伸至5.5萬美元左右的區間。

伊朗與美國舉行間接會談，以緩和中東緊張局勢。德黑蘭方面表示，會談將是更長期外交進程的第一階段。據阿曼外交部稱，磋商的重點是為恢復外交和技術談判創造適當條件。伊朗的主要優先事項包括評估對方的誠意和誠意，預計本輪談判結束後，談判路線圖將更加清晰。

“軟件股末日論”點燃大變革!
恐慌拋售之後，市場將捧起AI時代的“軟件基石”。席捲全球股票市場的“軟件股末日”這一悲觀敍事論調，仍然處於滾雪球般發酵態勢。Anthropic重磅推出的一系列AI工具/代理式AI智能體協作平台，引發全球股市SaaS訂閲軟件板塊以及股票市場廣義上的軟件板塊廣泛拋售大浪潮。一部分機構類資金開始入場抄底式“逢低佈局”這些近期經歷暴跌甚至股價幾乎腰斬的軟件股，並且他們贊同黃仁勛對於軟件股的積極看法——即市場錯殺了那些聚焦“AI+核心操作流程”且基本面強勁的軟件巨頭。截至發稿，近期大跌的軟件股反彈。

訂單已排至2027年!英偉達(NVDA.US)      供應商緯創董事長斷言：AI不是泡沫，而是新時代開端。中國台灣省電子製造企業緯創資通(Wistron)董事長林憲銘週五表示，人工智能(AI)並非泡沫，預計2026年公司AI相關訂單的增長幅度將超過去年。該公司也是英偉達(NVDA.US)      的供應商。林憲銘在台北向記者表示：“我們認為AI確實能賦能所有行業，因此並非泡沫，而是一個新時代的開端，嶄新的AI時代正在到來。”他還補充稱，緯創的訂單情況良好，已排至2027年，且今年訂單量較去年將實現“顯著”增長。緯創CEO林建勛透露，該美國製造基地將於2026年上半年正式量產。

就業市場疲弱提振降息預期，美債收益率曲線逼近四年來最陡峭水平。在降息預期升温、持續通脹以及財政赤字擔憂的共同作用下，美國國債收益率曲線正接近四年多來的最陡峭水平。週四，10年期美債相對於2年期美債的收益率差距一度擴大至73.7個基點，那是自2022年1月以來的最高水平。隨着美國就業市場顯現疲軟跡象，交易員加大了對今年美聯儲降息的押注，促使美債收益率曲線在週四進一步陡峭化。據悉，截至1月31日當週，經季節調整後的美國初請失業金人數環比激增2.2萬人，至23.1萬人。此外，去年12月美國職位空缺數降至654.2萬個，為2020年9月以來最低，明顯低於市場預期的725萬個。

個股消息

“瘦身術”砍成本+押注阿爾茨海默病藥等新藥產品線，百健(BIIB.US)      利潤展望強於預期。百健第四季度總營收規模約為23億美元，同比小幅下滑7%，經調整後每股收益為1.99美元，二者均遠高於華爾街分析師平均預期。用於罕見病治療的藥物Skyclarys以及用於肌萎縮性疾病——脊髓性肌萎縮症(spinal
muscular
atrophy)的藥物Spinraza，他們的最新銷售額數據均低於分析師平均預期，其中Spinraza受到了美國以外地區發貨時間安排的影響。最新數據顯示，管理層給出的2026年利潤展望高於華爾街分析師平均預期，這表明大幅削減成本的舉措正在緩衝其多發性硬化症(MS)業務銷售額萎縮帶來的影響。

AI巨頭中“燒錢最猛”!亞馬遜(AMZN.US)      盈利引擔憂：今年支出指引2000億美元遠超預期，AWS增利不如意。亞馬遜Q4營收同比增長14%至2134億美元，高於市場普遍預期的2115億美元;GAAP每股收益為1.95美元，比預期低0.02美元。該公司還宣佈今年計劃斥資
2000
億美元用於數據中心和其他設備。該公司公佈的營業利潤為250億美元，高於市場普遍預期的248億美元，也高於公司此前給出的210億美元至260億美元的指引區間。然而，過去十二個月的自由現金流降至112億美元，主要原因是購置物業和設備的支出(扣除銷售所得和激勵措施後)同比增長507億美元。據悉，這一增長主要反映了對人工智能的投資。

Roblox(RBLX.US)      Q4業績與用户增長雙超預期，用户低齡化趨勢凸顯長期戰略佈局。Roblox
Q4營收為14.15億美元，同比增長43%。淨虧損為3.16億美元，較上年同期的淨虧損2.20億美元擴大近44%;每股虧損為45美分，好於市場預期的每股虧損48美分。預訂額同比增長63%至22.2億美元，好於市場預期的20.5億美元。平均每日活躍用户數(DAUs)為1.44億，同比增長69%，高於市場預期的1.38億。Roblox預計，2026年第一季度的預訂額將在16.9億美元至17.4億美元之間，高於市場預期的16.8億美元。此外，該公司宣佈，由於公司業務存在“固有的波動性”，自2027年起將不再提供年度業績指引。

豐田汽車(TM.US)      上調全年利潤指引，CFO近健太接掌CEO帥印。豐田汽車第三季度銷售淨額13.46萬億日元，同比增加8.6%;淨利潤1.26萬億日元，同比減少43%。豐田汽車預計全年銷售淨額50.00萬億日元，此前預計49.00萬億日元;預計淨利潤3.57萬億日元，此前預計2.93萬億日元。該公司將其全年營業利潤預測上調了11.8%，理由是日元疲軟和成本削減有助於抵消美國關税帶來的影響。財報顯示，在本財年的前三個季度中，電動化車輛已佔其零售汽車銷量的近一半。豐田汽車還宣佈，其首席執行官佐藤恆治將卸任，並由首席財務官近健太接任。這標誌着這家汽車製造商在三年內進行的第二次首席執行官更迭。

行業夢醒：Stellantis(STLA.US)      也扛不住了，220億歐元減記宣告電動化“急剎車”。由於成本高昂且電動汽車銷量疲軟，Stellantis
NV將對其業務進行全面整頓，併為此計提約220億歐元的費用。此次減記包括約 65
億歐元的現金支出，福特汽車(F.US)      、通用汽車(GM.US)      及其他車企此前亦有類似舉措。該公司週五表示，該決定是其計劃於 5
月發佈的新戰略的一部分。上述費用將於 2025 年下半年計入，作利潤表外處理。

CPU短缺再升級!英特爾(INTC.US)      、AMD(AMD.US)      緊急通知中國客户供應告急，最長交貨週期達6個月。英特爾和AMD已向中國客户告知服務器中央處理器(CPU)供應短缺問題，其中英特爾方面警示，相關產品交貨週期最長可達6個月。上述知情人士之一表示，受供應短缺影響，英特爾服務器產品在中國市場的整體報價漲幅已超10%，具體漲幅則根據客户的合作合同有所不同。人工智能(AI)基礎設施領域的投資熱潮，不僅引發了專用AI芯片的搶購潮，也讓供應鏈其他環節的供需矛盾持續加劇，其中存儲芯片領域的緊缺最為突出，相關產品價格仍在持續飆升。知情人士稱，兩家企業近幾周剛向中國客户發出上述供貨通知。

重要經濟數據和事件預告

北京時間22:00：美國12月耐用品訂單月率修正值(%)、美國12月工廠訂單月率(%)。

北京時間23:00：美國2月密歇根大學消費者信心指數初值。

次日北京時間凌晨02:00：美國截至2月6日當週全美鑽井總數(口)。

次日北京時間凌晨01:00：美聯儲副主席傑斐遜就經濟前景與供給面通脹動態發表講話。

次日北京時間凌晨04:30：CFTC公佈周度持倉報告。