盤前市場動向

1. 3月6日(週五)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，納指期貨跌0.35%，標普500指數期貨跌0.46%，道指期貨跌0.57%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.42%，英國富時100指數跌0.42%，法國CAC40指數跌0.68%，歐洲斯托克50指數跌0.79%。

3. 截至發稿，WTI原油漲4.69%，報84.81美元/桶。布倫特原油漲3.36%，報88.28美元/桶。

市場消息

美國2月非農前瞻：新增預期驟降至5萬，勞動力市場“穩”字背後藏隱憂。多家機構預測，2月非農就業報告恐怕難以重現1月新增13萬的“驚喜”。經濟學家預期2月非農就業人口將增加5萬，失業率預計將維持在4.3%。Allianz
Trade Americas高級經濟學家Dan
North在接受採訪時用“略顯沉悶”來形容當前美國勞動力市場。他表示，2月非農就業數據雖能保持正增長，但“並不真正強勁或令人興奮”。New Century
Advisors首席經濟學家、知名“薩姆規則”提出者Claudia
Sahm指出，有跡象表明勞動力市場正顯現出一些穩定性，但她同時警告，當前極低的招聘率使經濟變得“脆弱”。

油價暴漲撞擊通脹底線：美聯儲今年“不降息”正從極端假設變為市場主流。由於中東衝突持續升級推高油價並可能進一步加劇通脹預期，債券期權交易員正越來越多地押注美聯儲今年將放棄降息計劃。根據亞特蘭大聯儲彙編的最新數據，截至本週三，交易員們認為美聯儲在12月前將基準利率維持在當前區間的概率已升至25%。這一概率較上週五(伊朗衝突爆發前的最後一個交易日)的17%顯著上升，反映出市場對美聯儲貨幣政策轉向的預期正在快速調整。在各類政策情景中，維持利率不變已成為最可能的單一結果。據亞特蘭大聯儲數據顯示，其他情景中，一次降息(25個基點)的概率為24%，兩次降息的概率為12%。交易員甚至認為加息的概率高達16%，較上週五(伊朗衝突爆發前最後一個交易日)的8%顯著攀升。

市場不信霍爾木茲海峽能恢復正常!高盛：若封鎖持續五週，油價或衝上100美元。儘管美國政府近期公開承諾將部署海軍力量進行護航，並試圖通過政策手段為受阻油輪提供保險支持，但高盛在最新發布的能源研究報告中指出，石油市場對這些干預措施能否有效恢復航道秩序仍表現出顯著的信心缺失。高盛分析師認為，目前的關鍵癥結在於商業航運的可持續性而非單純的軍事護航。高盛已將2026年第二季度的布倫特原油價格預測上調至每桶76美元，較此前預測的66美元大幅提高，但這仍大幅低於當前全球基準布倫特原油85美元的交易價格，而WTI原油預測也同步調升至71美元。高盛全球大宗商品研究聯席主管薩曼莎·達特解釋稱，該估算基於霍爾木茲海峽油流量將在約五天內維持極低水平、隨後進入為期一個月的逐步恢復期的假設。她還強調，若海峽中斷期延長至五週，布倫特原油價格可能攀升至每桶100美元以上。

“銀色狂想曲”再度激昂?
供需赤字與工業敍事共振，白銀再戰100美元大關。一些大宗商品分析師基於強勁的工業需求、供應長期結構性緊缺和避險資金流入等因素認為銀價有望在2026年重新挑戰100美元這一心理關口甚至有概率突破每盎司120美元這一歷史峯值點位，部分更激進的預測甚至把目標放在更高水平。一些長期跟蹤貴金屬的分析師們表示，跟蹤黃金價格走勢軌跡，以及黃金與白銀的比率可以提供白銀是否被低估的重要線索。Gabelli黃金基金投資組合經理克里斯·曼奇尼表示：“黃金與白銀的比率當前中樞徘徊在48，而長期平均水平約為65，長期低值時為30。如果比率降到30的低點，那麼在每盎司黃金為5100美元的情況下，白銀的價格將是170美元每盎司。”

萬億美元市場令華爾街風聲鶴唳!
高盛傳奇CEO警告：私募信貸風險像極了2008年前夕。近期美國私募信貸市場頻繁傳出負面消息。曾在2008年金融危機中領導華爾街巨頭高盛熬過金融市場至暗時刻的前首席執行官，正在對缺乏透明性且具隱性槓桿的私募信貸發出警告。這位高盛前CEO表示，私募信貸市場中的隱藏風險可能會使美國陷入另一場金融危機，他將當前規模約1.8萬億美元的私募信貸市場危機時刻類比2008年金融危機前夕的次貸危機徵兆與氣息，強調隱性槓桿和流動性風險不可忽視。一些華爾街銀行家同樣越來越擔心，私募信貸市場的規模與2008年次貸市場相當，可能存在類似的火速傳染風險。

個股消息

AI ASIC與SSD需求狂飆!
邁威爾科技(MRVL.US)      盡享“AI推理紅利”，營業利潤猛增72%。數據顯示，截至1月31日的 2026 財年第四季度，邁威爾科技營收同比增長超20 %至22.2 億美元，創下歷史新高，略高於市場預期的 22.1 億美元。其中，
與AI訓練/推理超級系統密切相關聯的數據中心業務營收同比增長 21%至16.5 億美元，佔總營收比例約 74%。GAAP營業利潤同比增長72%至4.044億美元。調整後的每股收益為0.80美元，略高於市場預期的0.79美元。此外，該公司預計，2027財年第一季度營收為24億美元，高於市場預期的22.7億美元。該公司還預計，2027財年營收將實現同比增長層面的“進一步加速”。截至發稿，邁威爾科技週五美股盤前漲超12%。

“付費會員”模式顯威力!開市客(COST.US)      Q2利潤超預期，銷售額逆市增長。財報顯示，開市客第二季度營收同比增長9.2%至696億美元，超出預期2.8億美元;調整後每股收益為4.58美元，比平均預期高出3美分。會員費總收入達13.6億美元，超出市場預期。同店銷售額增長7.4%，高於市場普遍預期的6.7%。平均客單價增長4.2%，客流量增長3.1%。這家大型零售商表示，美國同店銷售額增長5.9%(高於市場普遍預期的5.7%)。憑藉大包裝規格和獨特的商品選擇，開市客吸引了注重性價比的消費者——尤其是可支配收入更高的羣體，從而贏得了市場份額。該零售商還擴展了電子商務和配送服務，併為高級會員增設了專屬購物時段。

AI燒錢太猛拖垮現金流，甲骨文(ORCL.US)      被曝計劃裁員數千人緩解資金壓力。甲骨文正計劃裁員數千人，此舉是其應對大規模AI數據中心擴張導致現金流緊張的舉措之一。據知情人士透露，此次裁員將波及公司多個部門，最快可能於本月落地。其中兩位人士稱，部分崗位削減，是因為AI技術普及後，甲骨文預計相關需求將下降。華爾街預測，甲骨文雲業務的數據中心鉅額投入，將在未來數年使其現金流轉為負值，直至2030年相關支出才開始產生回報。知情人士稱，此次計劃中的裁員範圍，將遠超公司常規的漸進式精簡。另有消息稱，甲骨文本週已內部宣佈，將重新評估雲業務大量在招崗位，此舉實際上是在放緩或暫停招聘進程。

人形機器人新篇章! 德州儀器(TXN.US)      攜手英偉達(NVDA.US)      融合AI與傳感
點燃“物理AI”革命。德州儀器將其實時控制、傳感和電源產品組合與英偉達的先進機器人計算組件、基於以太網架構的傳感以及獨家仿真技術全面結合，為開發者們提供重大技術支持，幫助他們大規模構建、部署與量產人形機器人等等被稱為“物理人工智能”(物理AI)的終端設備。據悉，德州儀器與英偉達的合作有望推動人形機器人智能系統向更高階段邁進，而不是簡單“聯手造機器人”這一表層。他們的最新合作更像是在底層技術棧上構建更完善、更安全、更易規模部署的機器人智能基礎設施，這對行業推進人形機器人商用化具有實質性的助力。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:30 美國2月非農就業數據

北京時間21:30 美國1月零售銷售月率

北京時間23:15 舊金山聯儲主席戴利和費城聯儲主席保爾森參加“私營部門數據對美國貨幣政策制定的價值”的小組討論

北京時間次日02:30 2026年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席哈瑪克就美元避險地位發表講話