華僑銀行利率策略師張淑嫻及華僑銀行香港經濟師姜靜發表報告，隨著華僑銀行早前上調對油價和2024年美國經濟增速的預測，該行相應地調整對美聯儲減息的預期，現時預計聯邦基金利率今年將有總計75個基點的下調空間，此前預計為100個基點。該行的評估是整體去通脹的趨勢持續，同樣美聯儲準備放寬利率政策的計劃亦不變，但通脹的暫時上升意味著美聯儲不會急於減息，而第一次減息的時間點的延後，亦將減少現時至年底期間可實行減息的空間。
該行將布倫特原油平均價格在第二、第三和第四季的預測上調至每桶86.4美元、88.2美元和84.1美元。從油價到美國通脹數據的傳導效果，在不同時期都有所不同，但該行整體的觀察結果是其傳導僅僅有短暫的滯後，而本輪能源通脹很可能超過該行之前估計對去通脹有利的基數效應，使整體通脹率達到過高的水平，以至於在6月的貨幣政策會議上，美聯儲或無法獲得足夠的信心開始減息。此前，該行將2024年美國GDP增長預測上調至1.5%，而不是1%，這進一步加強了美聯儲毋須急於減息的觀點。如果能源價格在5月出現明顯的下降，6月當局可能重新考慮減息。
在未來幾個月，該行維持對美國國債收益率和美元隔夜指數互換利率保持下降趨勢的看法。短端利率方面，通脹預期似乎偏高；而長端方面，下行調整可能更多地受到實質收益率的推動。總體而言，該行維持對美國國債收益率曲線將陡峭化的看法，預測2年期和10年期美國國債收益率將在年底達到4.05%的水平。
鑒於對美聯儲減息預期的調整，該行亦相應地下調了今年的港元最優惠利率的減息空間。該行現在預計2024年該利率將下調總計25個基點，第一次的減息可能將在第三季。在未來幾個月，潛在的資金流入可能意味著在美元利率持續下降時，港元利率的下行速度將滯後於美元。與此同時，取消樓市降溫措施後，樓市成交數目的反彈，以及企業的股息支付和融資活動，可能在未來幾個月推動貸款需求和港元利率上升。(sl/da)
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