1. 4月25日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.48%，標普500指數期貨跌0.56%，納指期貨跌0.91%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.44%，法國CAC40指數跌0.50%，英國富時100指數漲1.06%，歐洲斯托克50指數跌0.59%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.19%，報82.97美元/桶。布倫特原油漲0.22%，報88.21美元/桶。

市場消息

美國一季度GDP數據今晚來襲，移民激增料推動經濟持續繁榮。美國第一季度GDP數據將於今晚公佈。市場目前預期，美國第一季度實際GDP年化季率為2.4%。美國國會預算辦公室近期發佈的一份報告估計，移民人數超過了此前預期。此後經濟學家普遍上調了對美國經濟的預測。今晚公佈的數據預計將證實，在移民激增的推動下，美國經濟將持續繁榮。

小摩看多標普500指數，重點關注微軟(MSFT.US)      等科技巨頭業績及關鍵通脹數據。當地時間週三，摩根大通發出了對美國股市的明確買入信號，因為其美國戰術頭寸監控指標顯示出客户對美國股票的風險敞口已達到反映標普500指數具有吸引力的結構的水平。該行的一份新報告指出，在過去四周中，經歷了類似倉位變動的標普500指數在隨後的20天內平均上漲約3%，而所有時間段的平均漲幅約為1%。摩根大通的安德魯·泰勒在報告中寫道：“戰術性反彈似乎將持續下去，本週發佈的大型科技股盈利和個人消費支出數據將是關鍵。”
他補充稱：“如果這些數據均表現良好，市場可能會出現過熱，但目前看來，市場已開始逢低買入。”

是時候撤了?策略師警告美股或暴跌44%。近日，B. Riley Wealth Management的首席投資策略師Paul
Dietrich發出警告，他表示，美股可能會面臨高達44%的暴跌，並暗示投資者可以從早早撤出市場中獲益。他回憶稱，在2000年和2007年的經濟高峯期，他曾建議客户從股票轉向債券、現金和黃金，雖然這使他們錯過了隨後一年的股市上漲，卻避免了互聯網泡沫和房地產泡沫的嚴重打擊。在2000至2002年的經濟衰退期間，他的客户在扣除費用前的淨收益達到了7%，而標普500指數在此期間下跌了49%，納斯達克指數更是下跌了78%。Dietrich強調，“當前股市的狂歡節般的泡沫雖然充滿樂趣和興奮，卻完全脱離了股票的基本面。” 

瑞穗：美元搶購熱潮或將到來，火熱程度或堪比2020年。瑞穗國際表示，掉期市場正在發出警告，美元流動性可能出現大規模搶購，上一次出現這種情況是在疫情開始時。瑞穗交叉貨幣掉期交易主管Andra
Belcea提到了交叉貨幣基數——這是衡量非美國銀行在海外採購美元、而不是通過美國分行採購美元時所面臨的額外成本。該指數是由以一種貨幣兑換另一種貨幣的現金流成本得出的，它顯示美元成本目前接近疫情後各大央行採取緊急措施向市場注入流動性後的低點。本月早些時候，中東局勢有升級的危險，引發了對美元的需求激增。一年前，美國硅谷銀行的倒閉引發了規模大得多的美元搶購熱潮。

兩年期、五年期美債拍賣需求尚可
美債市場將迎來轉折點?美國財政部在過去兩天拍賣了總計約1400億美元的國債。具體來看，美國財政部在週二拍賣了690億美元兩年期美債，得標利率為4.898%，略低於拍賣前的預期4.904%，表明這次拍賣比預期更受歡迎。另外，美國財政部還在週三拍賣了700億美元的五年期美債，這一拍賣規模較上個月的670億美元增加了30億美元，是該期限美債有記錄以來的最高金額。本次拍賣的得標利率為4.659%，較上月的4.235%大幅上漲，略高於拍賣前的預期收益率，表明需求並不強勁。美國財政部還將於週四拍賣440億美元的七年期美債。

個股消息

百時美施貴寶(BMY.US)      Q1銷售額同比增長4.66%，EPS同比下降了314.63%。百時美施貴寶Q1銷售額為118.65億美元，上年同期為113.37億美元，同比增長4.66%，市場預期為114.58億美元;每股虧損為4.40美元，上年同期每股收益2.05美元，同比下降了314.63%;淨虧損119.11億美元，上年同期淨收益為22.62億美元。展望未來，該公司預計全年調整後的每股收益在0.40美元至0.70美元之間，低於之前的7.10美元至7.40美元。

強勁定價助力卡特彼勒(CAT.US)      Q1利潤超預期，警告Q2營收前景疲軟。卡特彼勒公佈了利潤超預期的第一季度業績，這得益於更強勁的定價，不過，該季度銷量略有下滑。該公司表示，由於對其建築設備的需求較上年的繁榮有所放緩，第一季度營收為158億美元，同比持平，這主要被有利的價格實現所抵消。卡特彼勒指出，其主要建築和資源行業部門的銷售額下降，北美以外地區的整體營收繼續疲軟。淨利潤從上年同期的19.4億美元(合每股3.74美元)增至28.6億美元(合每股5.75美元)。調整後每股收益為5.60美元，超過了分析師的平均預期，上年同期為4.91美元。

西南航空(LUV.US)      Q1營收為63億美元，同比增長10.3%。西南航空正在放緩增長，停止了四個機場的服務，並提供自願休假，以應對2024年和2025年的“重大挑戰”。波音公司再次減少了該公司今年的飛機接收數量。財報顯示，西南航空2024年一季度營收為63億美元，同比增長10.3%，不及市場預期。西南航空Q1淨虧損為2.31億美元，上年同期淨虧損為1.59美元;非公認會計准則下，每股虧損為0.36美元，市場預期每股虧損為0.34美元。

好未來(TAL.US)      Q4同比扭虧為盈，營收同比增長59.7%。好未來Q4淨營收4.296億美元，較上年同期2.690億美元增長59.7%;歸屬於公司淨利潤為2750萬美元，上年同期淨虧損3940萬美元;基本和攤薄後每ADS收益分別為0.05和0.04美元。Non-GAAP歸屬於公司淨利潤為4800萬美元，上年同期虧損1310萬美元;基本和攤薄後每ADS收益均為0.08美元。毛利潤同比增長60.9%至2.273億美元。Non-GAAP下營業利潤940萬美元，上年同期虧損1810萬美元。全年業績方面，該公司淨營收為14.904億美元，同比增長46.2%;歸屬於公司淨虧損360萬美元，上年同期為1.356億美元;基本和攤薄後每ADS虧損分別為0.01美元。

血友病藥需求推動賽諾菲(SNY.US)      業績超預期，Dupixent今年銷售額有望達130億歐元。賽諾菲公佈的第一季度總營收超過市場預期，其新型血友病藥物的強勁需求幫助彌補了一些不利的匯率市場波動因素。這家法國醫藥巨頭在一份聲明中表示，第一季度總營收達到105億歐元(約112億美元)，超過了分析師103億歐元的平均預期，同比增速則為2.4%。其中，賽諾菲血友病藥物Altuviiio幫助推動了這一業績，自2023年3月上市以來，該藥物在美國的需求出乎意料地強勁。

抗癌藥推動阿斯利康(AZN.US)      總營收增17%，股價創三年多來最大漲幅。阿斯利康第一季度不包括某些項目的調整後每股收益增長7%，至2.06美元，超過分析師平均預期的1.89美元。阿斯利康第一季度的總營收則高達127億美元，同比增長17%，超出分析師預期的約120億美元，其中阿斯利康Q1產品營收高達122億美元，同比增長15%。阿斯利康近期一直在進行大規模併購交易，今年3月份同意收購Fusion
Pharmaceuticals Inc以及Amolyt
Pharma，以加強其旨在推向市場的藥物流量。公佈最新業績之後，在倫敦股市的早盤交易中，該公司股價漲幅高達6.5%，創下在倫敦股市3年多來的最高漲幅。

優信(UXIN.US)      發佈財報：預計2025財年業務量增長超200%，財年三季度實現整體盈利。儘管2023年10月起中國新車市場開始了新一輪降價潮，優信集團在其二手車零售業務中仍保持強勁的增長趨勢，季度實現零售交易量3081輛，環比增長34.7%，同比增長5.2%，且盈利水平顯著改善，調整後的EBITDA同比減虧43%。

股票交易業務天降“橫財”，巴克萊銀行(BCS.US)      Q1營收超預期。巴克萊銀行公佈第一季度營收超過分析師預期，此前該行股票交易業務從動盪的全球市場中意外收穫了一筆額外收益。巴克萊銀行一季度營收為70億英鎊，同比下降4%，超出市場預期;集團淨利息收入為30.72億英鎊，上年同期為30.53億英鎊，其中巴克萊英國NII為15億英鎊。税前利潤為23億英鎊，同比降低12%;應占利潤為15.億英鎊，同比降低13%，低於分析師預期的
14.7
億英鎊。每股收益為10.3便士，上年同期為11.3便士。貸款損失率為51個基點，在預期的50-60基點範圍內。該行全球市場業務相關的收入在第一季度下滑至23億英鎊，超過了分析師預測的21.9億英鎊的平均水平。

芯片法案最新受益者!美光(MU.US)      獲得61.4億美元建造三座新晶圓廠。美國商務部已與美光、達成初步協議，根據《芯片與科學法案》向後者提供高達61.4億美元的直接資金。這筆撥款將支持在紐約州克萊建設兩家晶圓廠，在愛達荷州博伊西(Boise)建設一家晶圓廠，到2030年將釋放約500億美元的私人投資，這是美光未來20年在這兩個州投資高達1250億美元的第一步，以建立一個領先的內存製造生態系統。在紐約克萊，這筆資金將支持計劃中的四個晶圓廠的前兩個晶圓廠的建設，這些晶圓廠專注於前沿(動態隨機存取存儲器)芯片生產。每個工廠將有60萬平方英尺。4英尺的潔淨室，總面積240萬平方英尺。這是美國有史以來宣佈的最大的潔淨室空間。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30：美國第一季度實際GDP年化季率初值(%)、美國截至4月20日當週初請失業金人數(萬)、美國3月批發庫存月率初值(%)。

北京時間22:00：美國3月季調後成屋簽約銷售指數月率(%)。

北京時間22:00：美國3月季調後新屋銷售年化總數(萬户)、美國4月里士滿聯儲製造業指數。

次日北京時間凌晨04:30：美國截至4月19日當週API原油庫存變動(萬桶)。

業績預告

週五早間：微軟(MSFT.US)      、Alphabet(GOOGL.US)      、英特爾(INTC.US)      、西部數據(WDC.US)      、Roku(ROKU.US)     

週五盤前：道達爾(TTE.US)      、埃克森美孚(XOM.US)      、雪佛龍(CVX.US)      、艾伯維(ABBV.US)      、高露潔(CL.US)