1月12日|国泰海通发布研报称,2025年1-11月服务消费(文化娱乐、餐饮、教育)同比增长5.4%,必选消费(食品、日用品)韧性凸显,成为行业复苏核心动力。在促消费政策托底与基本面修复预期下,2026年消费行业大概率延续温和复苏态势,重视CPI主线驱动下的复苏机会(复苏弹性排序:服务业>大众品>高端消费),重视新消费(成长赛道)孕育出的结构性机会。