3月12日|开源证券研报指出,可孚医疗2025年实现营收33.87亿元(+13.56%),归母净利润3.72亿元(+19.20%)。公司盈利能力稳步提升,销售毛利率53.16%(+1.31pct),主要系产品结构优化和迭代升级,净利率10.93%(+0.46pct)。考虑到公司并购华舟及喜曼拿的管理费用及新品市场推广,下调2026-2027年并新增2028年盈利预测,但公司外延并购和筹划在H股上市,为海外业务拓展奠定基础。在国内高端家庭健康监测市场,与飞利浦达成战略合作获品牌授权,为长期增长注入动力,并且呼吸机业务增速强劲,因此维持“买入”评级。
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