10月18日|国泰君安研报指出,徐工机械(000425.SZ) +0.390 (+5.019%) 作为国内工程机械行业龙头,混改完成焕发新活力,海外市场拓展顺利,随着下半年国内外工程机械行业需求复苏,公司有望受益。9月挖机内销7610台/+21.5%,超过此前CME预期,主要由于小挖快速增长,大挖保持稳健增长,中挖目前销售仍较弱,但房地产政策的频繁出台有望促进房地产销售,有望带来中挖销量提升。公司全球市占率为5.3%,2024H1公司海外收入为277亿元/+4.8%,占比为44%/+3.4pct,毛利率为24.4%,比国内销售毛利率高2.7pct,海外收入占比快速提升有望带动毛利率、净利率提升。公司产品结构持续优化,高端产品收入同比增长10%以上,占比超32%。维持目标价至8.22元,维持“增持”评级。
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