高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) +0.020 (+1.042%) 沽空 $4.94百万; 比率 13.152% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) +0.070 (+2.405%) 沽空 $9.37百万; 比率 17.527% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) +0.760 (+1.593%) 沽空 $4.56亿; 比率 41.983% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.690 (+4.863%) 沽空 $1.72亿; 比率 26.772% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) +1.270 (+8.257%) 沽空 $4.25亿; 比率 31.040% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.120 (-0.522%) 沽空 $7.29千万; 比率 45.774% │买入│31元金隅(02009.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.61百万; 比率 31.556% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.180 (-3.051%) 沽空 $6.73千万; 比率 20.625% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.020 (-1.163%) 沽空 $6.43百万; 比率 51.631% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.070 (-2.966%) 沽空 $3.89千万; 比率 35.104% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) +0.590 (+4.413%) 沽空 $3.92千万; 比率 2.500% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) +1.520 (+3.946%) 沽空 $6.49亿; 比率 48.197% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) +0.220 (+0.544%) 沽空 $4.26千万; 比率 8.406% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.190 (-2.132%) 沽空 $1.46千万; 比率 4.699% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -0.040 (-0.101%) 沽空 $3.35亿; 比率 27.316% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -1.220 (-3.595%) 沽空 $3.88千万; 比率 11.470% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) -1.250 (-2.028%) 沽空 $7.04千万; 比率 22.330% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -1.000 (-2.262%) 沽空 $62.92万; 比率 1.051% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) -0.080 (-0.977%) 沽空 $1.87千万; 比率 23.928% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) +0.220 (+1.884%) 沽空 $8.91百万; 比率 14.153% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-12 16:25。)