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野村陆挺:人行措施表明北京忧对人民币兑美元汇率过快升值
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<汇港通讯> 野村证券中国首席分析师陆挺表示,昨日上午,人民银行宣布,自3月2日起,将金融机构远期外汇销售风险准备率(以下简称「外汇风险准备率」)由20%下调至0%。这是自2022年9月上调以来,远期外汇销售风险准备率的首次调整,也是自2020年10月以来的首次下调。 此外,人行前天公布了跨境人民币融资监管支持统一框架,其中引入了针对境外人民币融资的新的逆周期调整机制。 以下是这两项举措的背景。在出口强劲、国际收支平衡良好、美国降低对华关税、中国采取措施回应欧洲领导人的担忧以及人民币兑欧元被低估的指责,以及人行减息空间有限的背景下,人民币兑美元汇率自2025年9月12日以来已上涨4.1%,春节假期後的前四个交易日上涨了1%。 市场对这两项措施做出了明显反应,尤其是外汇风险准备率的下调。在该行撰写这封邮件时,美元兑人民币汇率较今日低点下跌了0.4%。 野村认为,人行开始担忧人民币升值速度过快,因为这可能会减缓出口增长。目前,出口是中国最大的经济增长动力,因为内需依然疲软。 透过取消外汇远期销售的外汇风险准备金率,人行降低了企业的对冲成本,鼓励企业在远期市场买入外汇,并增加了银行在即期市场对外汇的需求。 根据以往经验,除2015年首次实施外汇风险准备金率调整时外(当时由於「8.11」外汇改革和股市崩盘导致人民币贬值压力增大),美元/人民币汇率在外汇风险准备金率调整後的即时反应较为明显。 与2025年9月12日发布的最初方案相比,近期人民币升值速度加快,也促使人行采取更积极的措施,提供更多跨境人民币流动性,这既可以促进人民币国际化,也可以透过增加海外人民币流动性来缓冲人民币升值速度。 (BC) #野村 #陆挺 #人行 #人民币 (BC)新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯 |
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