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《大行》大和降润电(00836.HK)评级至「持有」 目标价轻微下调至20元
推荐 17 利好 28 利淡 23 AASTOCKS新闻
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大和发表报告指出，今年首季煤炭价格下跌，燃煤发电独立发电商(IPP)的盈利大幅上调，润电(00836.HK)股价年初至今累升22%，跑赢累升17%的华能国电(00902.HK)，尽管润电杠杆率较低，燃煤发电占比仅为72%，相对华能国电占比为88%。该行料煤炭价格下行趋势已反映在股价上，近来煤炭价格出现反弹，而且润电第三季盈利可能面临高基数的情况。 此外，该行持续看淡可再生能源独立发电商，认为可再生能源的不利因素和电价问题尚未反映在股价上。润电首季风电发电量按年增长17%，优於同业龙源电力(00916.HK)及大唐新能源(01798.HK)，部分抵销电价下跌的影响。然而，润电的增长是其在去年风电装机容量增加20%的基础上实现，可能意味风电利用率较低。该行对今年可再生能源电价预测由按年跌1.8%下调至跌3.7%。 大和对中国独立发电商行业的更新优先顺序分别为水电、燃煤电厂、核能及可再生能源。经重新审视後，该行将润电评级由「跑赢大市」下调至「持有」，目标价由20.4元微降至20元，建议投资者获利离场。(jl/u)AASTOCKS新闻 |
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