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《大行》里昂降网易云音乐(09899.HK)目标价至235元 料今年ARPPU重拾增长
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里昂研究报告指，网易云音乐(09899.HK)2025年下半年订阅收入按年增长11.6%至25.8亿元人民币，逊该行预期；增速有所放缓，但仍带动核心EBIT按年增长24%，利润率按年扩张3.1个百分点至16.9%。 管理层对公司的竞争力仍具信心，并表示2026年每月每付费用户平均收入(ARPPU)应可重拾增长，将支持利润率进一步扩张。公司持有136亿元人民币净现金，并已展开股份回购。 该行料2026年订阅业务收入将按年升12%至56.6亿元人民币，推动总收入升7%；核心EBIT将增长17%，利润率达19.9%。另外，该行下调2026至27财年经调整每股盈利预测6%至10%，以反映订阅预期较低；维持「跑赢大市」评级，目标价由275港元降至235港元。(ss/u)AASTOCKS新闻 |
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