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《大行》花旗:渣打(02888.HK)上季基本税前利润逊 但资本回报较佳
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花旗发表研究报告指出,渣打集团(02888.HK)2025年第四季经调整税前利润(不包括重组及债务估值调整)为12亿美元,较市场共识低6%,其中收入较预期低1%(净利息收入高8%,非利息收入低11%),营运开支高4%,贷款减值则优於预期36%。法定税前利润为8亿美元,较市场共识低23%,因重组开支增加。普通股权一级资本比率为14.1%,即使股息和股票回购高於预期,仍保持按季稳定。

花旗指出,渣打新的2026财年目标显示市场共识营收将上调,但(基本)成本支出也将增加;而新的法定有形股东权益报酬率目标为逾12%,与市场共识(11.7%)大致一致。整体而言,该行认为渣打业绩好坏参半,重申「中性/高风险」评级。目标价186港元。(ec/a)

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