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东方汇理：美国统一关税可纾缓中国商品高关税压力 惟短期仍存不确定因素
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东方汇理投资研究院亚洲高级投资策略师姚远表示，随着美国最高法院裁定特朗普政府的紧急关税措施违法，全球贸易格局迎来重大变化，中国、印度和巴西等主要出口国成为新局势下的赢家。预计当下10%(后续可能提升至15%)的统一关税会维持一段时间，这将有效纾缓中国商品此前承受的高关税压力。 但如果美国的有效关税税率如贝森特(Scott Bessent)所预期最终大致维持不变，则目前的变动仅属法律基础的转换，长远经济影响理应有限。然而，具体徵税商品、税率水平以及实施期限等短期不确定性，或令短期贸易流动再起波澜，并进一步拖慢企业投资步伐。 对亚洲市场而言，这个转变犹如一次「重新洗牌」。15%的统一关税税率将彻底扭转原有《国际紧急经济权力法》制度下的输赢局面，即原本须缴付高关税的国家如中国、印度和印尼将会受惠；反之，原本享有较低税率优势的国家如日本、韩国和新加坡则会受损。 另外，援引第122条款徵收关税仅属权宜之计。待各项301条款调查结束后，不排除美方会追加针对特定国家的关税措施。随着新措施陆续推出，亚洲区内的相对「关税优势」或将再度转移。此外，其他曾因《国际紧急经济权力法》关税威胁而与美方签署贸易协定的国家将如何应对，亦构成另一项潜在变数。 东方汇理继续看好亚洲新兴市场的投资机遇。具体而言，青睐人工智能概念相关的中国，韩国和台湾市场、拥有企业改革主题的日本和韩国，以及新加坡等市场。同时，持续关注基本面向好的地区，包括因结构性优势而具备长期潜力的印度和越南，以及受惠於高市早苗上台等短期利好因素的日本市场。 面对关税政策调整带来的市场不确定性，资产配置策略亦需作出相应调整。东方汇理中长期继续看好黄金作为避险资产的作用。关税政策的反覆变化，叠加国际秩序的重新洗牌，加剧了投资者对安全资产的需求。而因为市场对美元资产的热情明显降温，令黄金因而成为应对地缘政治和贸易风险的重要避险工具。在新常态下，传统的60:40投资组合(股票：债券)或已不合时宜，纳入黄金的60:20:20配置(股票：债券：黄金)近年已开始大幅跑赢传统组合，或更能适应当前充满变数的市场环境。(sl/da)AASTOCKS新闻 |
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