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《大行》中金：瑞声(02018.HK)去年业绩符预期 惟手机需求承压下调目标价至47元
推荐 5 利好 1 利淡 1 AASTOCKS新闻
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中金研究报告指出，瑞声科技(02018.HK)公布2025年业绩，收入318.17亿元人民币(下同)，按年增长16%；毛利率22.1%，按年持平；归母净利润25.12亿元，按年增40%，符合中金和市场预期。认为集团盈利快速增长主因散热高增：公司2025年散热收入为16.7亿元，按年增长超400%，带动电磁传动及精密结构件收入按年增长21%、毛利率按年提升1.2百分点至24.5%。光学盈利继续改善：得益於高端产品占比提升，2025年光学毛利率按年提升5个百分点至11.5%。 中金预计2026年全球手机需求承压，遂下调集团今年归母净利润6%至26.84亿元，引入2027年收入369亿元、归母净利润32.18亿元。维持「跑赢行业」评级，由於盈利预测调整及估值中枢下移，下调目标价23%至47港元，分别对应今明两年18.7倍、15.4倍市盈率。(hc/a) AASTOCKS新闻 |
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