<汇港通讯> 汇丰(HSBC Global Research)上调康师傅控股(00322)目标价7.2%,从9.7港元至10.4港元。预计2023-2026年纯利复合年增长率11%,维持不变,低於2015-2021年的15%。基於2025年每股盈利预测0.69元人民币,该行的人民币/港币汇率为1.07,低於此前的1.09。将评级从「买入」下调至「持有」,主要原因是相信现在的股价在合理范围内,但近期已反映股价催化剂。
汇丰指,康师傅大多积极因素已反映股价中,2月22日以来股价上调29%,主要受益於估值低、股息高、产品价格上升等因素。不过基本面略弱於该行预期,原材料价格年初至今保持不变,不过方便面的复苏弱於预期。因此下调今年方便面收入增长预测,从3%降至1%,饮料方面尽管价格增长不利於短期销售量,但相信将会逐渐缓和,因此2024年收入同比增长预测维持在6%不变。
汇丰下调对康师傅2024年-2026年收入预测0.9%、1.5%、1.8%。下调2024年毛利率预测0.1个百分点。下调2025-2026年行政费用率预测,表明管理优化。整体来看。下调对该公司2024-2026年每股盈利预测1.9%、0.5%、0.6%。指其2024-2025年纯利预测高市场约0.1-2%。(JJ)
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