富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》花旗：内险股偏好国寿(02628.HK)及平保(02318.HK) 财产险偏好财险(02328.HK)富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -0.500 (-0.601%) 沽空 $6.44千万; 比率 8.056% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.340 (+1.547%) 沽空 $3.15百万; 比率 2.758% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -1.950 (-3.568%) 沽空 $4.99千万; 比率 3.112% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +1.500 (+0.250%) 沽空 $5.04亿; 比率 5.239% 、紫金矿业(02899.HK) +0.940 (+2.351%) 沽空 $3.85亿; 比率 16.142% 、农夫山泉(09633.HK) +0.700 (+1.411%) 沽空 $7.72千万; 比率 36.798% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.540 (+2.505%) 沽空 $3.65亿; 比率 32.146% 、药明康德(02359.HK) +0.400 (+0.352%) 沽空 $7.28千万; 比率 15.574% 、中国宏桥(01378.HK) +0.980 (+2.757%) 沽空 $1.83亿; 比率 16.436% 、泡泡玛特(09992.HK) -2.800 (-1.420%) 沽空 $5.78亿; 比率 23.638% 、翰森制药(03692.HK) +0.220 (+0.546%) 沽空 $5.59千万; 比率 28.130% 、京东健康(06618.HK) +0.200 (+0.300%) 沽空 $7.73千万; 比率 17.390% 、中国铝业(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.61千万; 比率 5.617% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.450 (-0.692%) 沽空 $1.10千万; 比率 6.697% 、吉利汽车(00175.HK) -0.020 (-0.119%) 沽空 $1.03亿; 比率 16.037% 、广发证券(01776.HK) +0.040 (+0.222%) 沽空 $1.53千万; 比率 7.887% 、中金公司(03908.HK) +0.080 (+0.377%) 沽空 $1.73千万; 比率 6.524% 、药明合联(02268.HK) +1.000 (+1.497%) 沽空 $3.39千万; 比率 18.706% 、舜宇光学(02382.HK) +1.350 (+2.157%) 沽空 $1.69亿; 比率 24.987% 、金风科技(02208.HK) -0.020 (-0.137%) 沽空 $3.51千万; 比率 10.842% 、粤海投资(00270.HK) +0.020 (+0.289%) 沽空 $1.05百万; 比率 0.952% 、中国建材(03323.HK) -0.070 (-1.386%) 沽空 $1.48千万; 比率 19.566% 及美图公司(01357.HK) +0.200 (+2.448%) 沽空 $7.00千万; 比率 17.876% 。相关内容《盈喜》洛阳钼业(03993.HK)预计全年净利最少增47%至200亿人民币3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.100 (-1.585%) 沽空 $1.99亿; 比率 19.797% 、建行(00939.HK) -0.090 (-1.160%) 沽空 $3.35亿; 比率 24.351% 、中移动(00941.HK) -0.100 (-0.126%) 沽空 $1.92亿; 比率 5.617% 、中国平安(02318.HK) -0.500 (-0.725%) 沽空 $4.37亿; 比率 24.364% 、中海油(00883.HK) +0.660 (+3.067%) 沽空 $1.75亿; 比率 9.764% 、美的(00300.HK) +0.300 (+0.344%) 沽空 $6.89千万; 比率 31.067% 、人保(01339.HK) -0.110 (-1.632%) 沽空 $1.86千万; 比率 10.088% 、海尔智家(06690.HK) +0.020 (+0.075%) 沽空 $3.93千万; 比率 8.688% 中信建投证券(06066.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.23百万; 比率 5.186% 、吉利(00175.HK) -0.020 (-0.119%) 沽空 $1.03亿; 比率 16.037% 、万洲(00288.HK) +0.070 (+0.813%) 沽空 $4.81千万; 比率 15.973% 、润啤(00291.HK) -0.140 (-0.540%) 沽空 $3.72千万; 比率 11.143% 、旺旺(00151.HK) -0.010 (-0.216%) 沽空 $1.72百万; 比率 14.018% 、粤投(00270.HK) +0.020 (+0.289%) 沽空 $1.05百万; 比率 0.952% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.060 (-0.870%) 沽空 $2.66千万; 比率 50.877% 、敏实(00425.HK) +2.560 (+8.106%) 沽空 $2.84千万; 比率 14.442% 、雅迪(01585.HK) +0.020 (+0.168%) 沽空 $2.58百万; 比率 4.106% 、统一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.11百万; 比率 7.378% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.040 (+0.588%) 沽空 $3.82百万; 比率 10.168% 、恒安(01044.HK) +0.500 (+1.826%) 沽空 $2.60千万; 比率 29.976% 、三一国际(00631.HK) +0.500 (+4.762%) 沽空 $1.74千万; 比率 6.987% 及广深铁路(00525.HK) -0.030 (-1.333%) 沽空 $43.90万; 比率 2.837% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +33.900 (+13.335%) 、北方华创(002371.SZ) -4.510 (-0.877%) 、汇川技术(300124.SZ) +0.700 (+0.882%) 、伊利集团(600887.SH) -0.340 (-1.251%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.610 (-2.324%) 及中微半导体(688012.SH) +0.680 (+0.187%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》花旗：药明康德(02359.HK)管理层对今年业务展望正面 目标价为142元5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +1.500 (+0.250%) 沽空 $5.04亿; 比率 5.239% 、洛钼(03993.HK) +0.540 (+2.505%) 沽空 $3.65亿; 比率 32.146% 、药明康德(02359.HK) +0.400 (+0.352%) 沽空 $7.28千万; 比率 15.574% 、中国宏桥(01378.HK) +0.980 (+2.757%) 沽空 $1.83亿; 比率 16.436% 、泡泡玛特(09992.HK) -2.800 (-1.420%) 沽空 $5.78亿; 比率 23.638% 、翰森制药(03692.HK) +0.220 (+0.546%) 沽空 $5.59千万; 比率 28.130% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.450 (-0.692%) 沽空 $1.10千万; 比率 6.697% 、吉利汽车(00175.HK) -0.020 (-0.119%) 沽空 $1.03亿; 比率 16.037% 、中生制药(01177.HK) +0.070 (+1.077%) 沽空 $4.77千万; 比率 14.744% 、老铺黄金(06181.HK) +17.000 (+2.446%) 沽空 $4.05千万; 比率 5.398% 、药明合联(02268.HK) +1.000 (+1.497%) 沽空 $3.39千万; 比率 18.706% 、舜宇光学(02382.HK) +1.350 (+2.157%) 沽空 $1.69亿; 比率 24.987% 、康师傅(00322.HK) +0.090 (+0.750%) 沽空 $2.03千万; 比率 22.042% 及美图(01357.HK) +0.200 (+2.448%) 沽空 $7.00千万; 比率 17.876% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-21 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)