高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。相关内容《大行》摩通：中国基础材料股首选中铝(02600.HK)、宏桥(01378.HK)及紫金(02899.HK)下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.070 (-4.403%) 沽空 $6.97百万; 比率 8.011% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) +0.020 (+0.769%) 沽空 $4.87百万; 比率 16.599% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) +0.040 (+0.082%) 沽空 $2.58亿; 比率 25.651% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.060 (+0.415%) 沽空 $4.46千万; 比率 13.312% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) +0.180 (+1.082%) 沽空 $3.26亿; 比率 24.923% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.040 (-0.180%) 沽空 $6.21千万; 比率 31.157% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.020 (-2.564%) 沽空 $1.96百万; 比率 10.365% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.070 (-1.326%) 沽空 $2.49千万; 比率 6.577% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) +0.080 (+5.161%) 沽空 $1.08千万; 比率 24.428% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.030 (-1.357%) 沽空 $1.23千万; 比率 18.312% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.330 (-2.872%) 沽空 $3.91千万; 比率 4.252% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -0.280 (-0.805%) 沽空 $2.70亿; 比率 17.826% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -0.520 (-1.419%) 沽空 $4.49千万; 比率 8.447% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.340 (-4.304%) 沽空 $1.08亿; 比率 10.426% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -0.480 (-1.383%) 沽空 $3.95亿; 比率 10.345% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.280 (+1.014%) 沽空 $4.69千万; 比率 6.277% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) +2.850 (+5.131%) 沽空 $2.69亿; 比率 20.240% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) +0.440 (+1.099%) 沽空 $1.33千万; 比率 5.911% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.20千万; 比率 16.181% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.170 (-1.529%) 沽空 $1.70千万; 比率 26.460% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-20 16:25。)