星展上周五(25日)发表港股报告，美国总统特朗普近日对华关税转为温和语气，该行料此并不意味着中美两国将迅速达成协议，认为在美上市的中概股退市风险仍是隐忧，并重申令年第二季度市场将「横盘整理」(sideways)(波动弧度较小，整理就是消化前期走势及酝酿下一波行情)的看法，看好政策受益股份和防御性板块中的高股息股票，同时於科技股中保持选择性。该行指，特朗普近期在多个问题上放软了语气，包括与中国的贸易紧张关系。然而，中国的强硬立场表明，中美双方要进行建设性对话还有很长的路要走，因此该行认为短期内真正缓解紧张局势的可能性较低。因中美紧张局势的风险依然存在，美潜在可能强制中国ADR退市。目前有387只中国股票在美国交易所上市，其中33只已在香港获得第二上市。这些股票受潜在限制的影响较小。该行指包括拼多多(PDD.US) 、富途(FUTU.US) 在内的21只中国ADR现已符合在香港进行第二上市的标准。该行预计如果这些公司推进来香港上市，其股价将出现积极反应，估计香港交易所(00388.HK) +3.400 (+0.853%) 沽空 $7.48千万; 比率 15.875% 将从ADR加速来港上市中受益。相关内容《大行》大和维持腾讯(00700.HK)「买入」评级 料AI可驱动游戏等核心业务增长星展预计今年第二季度市场将呈横盘整理态势，国内政策将提供底部支撑，而持续的贸易战和资本市场限制将构成压力。该行建议保持对电讯、金融和公用事业等高股息股票的投资；购买消费领域的政策受益者，并关注房地产板块的进场时机；对科技股保持结构性乐观，但采取更具选择性的策略。该行还提供了一份股票清单，以应对美中紧张局势缓解的情况，包括国航(00753.HK) +0.320 (+4.755%) 沽空 $3.03千万; 比率 17.396% 、东航(00670.HK) +0.400 (+8.081%) 沽空 $1.37千万; 比率 12.561% 、国泰(0293.HK)、南航(01055.HK) +0.310 (+5.566%) 沽空 $8.59百万; 比率 10.932% 、敏实(00425.HK) +0.460 (+1.527%) 沽空 $3.25百万; 比率 3.745% 、耐世特(01316.HK) -0.090 (-1.471%) 沽空 $9.67百万; 比率 24.230% 、名创优品(09896.HK) -1.440 (-3.651%) 沽空 $1.90千万; 比率 37.780% 、现代牧业(01117.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $83.23万; 比率 29.258% 、中粮家佳康(01610.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.29百万; 比率 27.884% 、阿里-W(09988.HK) -1.900 (-1.301%) 沽空 $4.35亿; 比率 13.795% 、拼多多(PDD.US) 、腾讯(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.87亿; 比率 16.561% 、药明生物(02269.HK) +0.180 (+0.553%) 沽空 $6.43千万; 比率 17.524% 、药明康德(02359.HK) +1.000 (+0.987%) 沽空 $2.97千万; 比率 20.541% 、福莱特玻璃(06865.HK) +0.020 (+0.206%) 沽空 $92.37万; 比率 11.437% 、协鑫科技(03800.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.40千万; 比率 24.085% 、万国数据-SW(09698.HK) -0.700 (-2.061%) 沽空 $6.61百万; 比率 26.624% 、瑞声(02018.HK) -0.440 (-1.154%) 沽空 $1.23千万; 比率 19.365% 、比亚迪电子(00285.HK) +0.020 (+0.061%) 沽空 $6.57百万; 比率 16.160% 、联想集团(00992.HK) -0.180 (-1.879%) 沽空 $1.69亿; 比率 41.586% 、舜宇(02382.HK) -1.200 (-1.803%) 沽空 $4.31千万; 比率 25.774% 及港交所(00388.HK) +3.400 (+0.853%) 沽空 $7.48千万; 比率 15.875% 等。(wl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-18 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)