<汇港通讯> 交银国际发报告指,2025年ASCO大会摘要资料正式公布。中国药厂共有71篇原创性研究成果入选口头发言环节，其中11项将以LBA形式公布。中国创新药入选数量再创新高，印证中国创新药企研发竞争力实现跨越式突破，国际影响力日渐提高。创新药板块可望迎来关注热潮、并有望在未来推动更多出海交易达成，市场情绪与板块估值将进入正向修复通道。
考虑板块投资性价比显著（估值仍显著低於历史平均值）、机构持仓处於低位、全链条支持创新药相关利好政策持续落地。
该行建议短期後续可聚焦在：
1）荣昌生物(09995)、康方生物(09926)、信达生物(01801)、科伦博泰(06990)、德琪医药(06996)等短期催化剂丰富、盈利高增长或盈亏平衡时间点明的确、估值有较大弹性的创新药标的；
2）先声药业(02096)、翰森制药(03692)存在业绩高增速+估值倍数扩张潜力的处方药企；
3）随著DRG/DIP改革影响基本消化完毕、健保结算机制持续改善、鼓励生育政策持续出台，民营医疗服务的盈利增长预期和估值可望逐步从底部回升，同时业务本身对地缘格局免疫，包括固生堂(02273)、海吉亚医疗(06078)、锦欣生殖(01951)等。 (JJ)
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