汇丰环球研究发表报告指，股东回报可能是中国中免(01880.HK) -2.100 (-3.429%) 沽空 $2.26百万; 比率 1.338% 唯一的催化剂，维持其「持有」评级，但由於加权平均资本成本下降，将目标价由49元上调至51.4元。
该行表示，内地消费意欲减弱及出境旅游增长，继续拖累以中国中免为主导的国内免税市场。虽然基数较低，但今年第二季的销售额仍按年下跌8.5%，高於该行早前预测的下跌低个位数水平。该行预期，中国中免第三季的收入将按年下降中个位数。
汇丰环球研究认为，目前消费需求未有改善迹象，虽然在刚过去的国庆黄金周期间，海南岛的免税销售额按年增长13.6%至9.44亿元人民币。然而，今年10月黄金周的经调整日均销售额与去年同期相比，仅按年增长5%。
该行指出，由於基数较低，预期中国中免第四季的收入降幅将收窄至低个位数，但今年以後的增长前景仍不明朗。该行将公司2025至2027年的收入年复合增长率预测由8%下调至3%。连同将今年收入及净利预测分别下调8%及10%，2026及2027年的净利润亦下调13%和14%，而收入预测则分别下调9%及10%。(sl/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-10 16:25。)
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