招银国际研究报告指，预期2026年国内居民消费核心为「资产缩水+收入预期修复缓慢」。资产方面，一线次新房集中入市，银行房地产相关的资产批量处置或推动二手房价探底，居民房产价值缩水，将抑制消费意愿。需求方面，外贸不确定性拖累就业收入，消费 「降级」延续，支出倾向刚性需求及低成本情绪慰藉。
该行认为，在国内消费环境不确定性延续的背景下，全球化布局有显着进展的企业，可通过海外市场拓展对冲内需波动风险。
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选股方面，在食品饮品板块中，该行建议关注受惠於果汁及功能饮品等类别的农夫山泉(09633.HK) -0.720 (-1.516%) 沽空 $1.03亿; 比率 37.121% ，以及包装水市场份额跌幅收窄且估值处於低位的华润饮料(02460.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.08千; 比率 0.045% 。在美容护肤板块中，该行建议关注估值较有吸引力的巨子生物(02367.HK) +0.020 (+0.058%) 沽空 $5.66百万; 比率 5.184% 及颖通控股(06883.HK) +0.010 (+0.488%) 。(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-09 16:25。)
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