<汇港通讯> 摩根资产管理今日发布《2026年长期资本市场假设》,报告指，股债60/40比投资组合在未来10至15年的预测年回报率为6.4%，仍具吸引力。
尽管股市已经历一年强劲升浪，资产回报预测却依然稳健。虽劳动力紧绌对长期经济增长构成压力，摩根资管仍相信 AI 普及将於短期内提升企业利润，且长远会有助提高生产力。
报告特别指出，环球股票及另类投资有望提高投资组合多元化效益。股票方面，美国大型股票预期回报率为6.7%与去年持平，环球股票的预期回报率为7%，亚洲(除日本外)股票的预期回报率为7.9%，而日本股票在企业管理改革持续及日本迈向新经济体系的支持下，预期回报率为8.8%。
另类投资方面，私募股权的回报假设为10.2%；受惠於具吸引力的入市时机及上升的孳息率，美国核心房地产的预期回报率为 8.2%，受惠於美元疲弱趋势，亚太核心房地产的预测回报率为8.4%；环球核心基建的预期回报率为 6.5%；一篮子商品的回报假设依然为 4.6%；黄金的预期回报率为5.5%，高於去年的4.5%。另外，环球林地的预期回报率为 6.3%，较去年的5.3%有所上升。
摩根资产管理环球多资产策略师盛楠表示，据其研究显示，投资组合纳入另类资产有望实现较佳投资成果，不但有助提高潜在回报并降低波幅，夏普比率(Sharpe Ratio)亦有所提升。以「60/40+」投资组合为例，当30%资金配置到多元化另类资产，整体预期回报率将升至6.9%，夏普比率亦较传统60/40股价组合高出25%。
摩根资产管理亚太首席市场策略师许长泰表示，尽管风险资产年初至今表现依然强劲，而在强韧的企业盈利及科技创新迅速发展的支撑下，公募市场长线回报前景依然乐观。值得关注的是，东亚市场正掀起企业管治改革浪潮，尤其是日本、中国及南韩，当地企业正积极提高管治水平、增加股份回购、加强资讯透明度，从根本改善资本回报，令企业的重点策略与股东利益更趋一致。
摩根大通私人银行管理型投资方案亚洲区主管梁以芹指，当今投资者要建立投资组合的抗跌力，关键在於有目标地保持投资。以目标为本计划作为投资基石，确保组合可紧贴并适应不同市况。为达成目标，投资者需要突破传统思维，善用另类投资及实物资产，务求管理风险并分散回报来源。
盛楠另指，未来波动性增加主要会出现在固定收益领域。全球金融危机後十年，宽松货币政策和量化宽松压低了利率市场波动，但展望未来，市场将出现更多价格敏感型买家，这会推升利率波动。 (CW)
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