高盛发表研究报告指,内险股自7月底起表现逊色,H股及A股股价平均下跌2%及6%,而恒指及沪深300指数同期升幅为8%及14%,相信是由於内险股自4月初股价反弹以後,估值水平已偏高,以及2024年下半年高基数效应导致盈利增长前景乏力所致。
展望即将公布的第三季业绩,高盛认为内险股风险回报正在改善,憧憬在股票投资收益推动下,第三季盈利或好过预期,而明年新业务价值可能录得双位数增幅,合约服务利润率亦将迎来增长拐点。
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一众内险股中,高盛预期国寿(02628.HK) +0.200 (+0.915%) 沽空 $3.11亿; 比率 18.041% 第三季从股市及收益率变动中受益最多,其次为中国太平(00966.HK) +0.550 (+3.569%) 沽空 $4.43千万; 比率 15.793% ;新华保险(01336.HK) +0.780 (+1.660%) 沽空 $8.39千万; 比率 8.896% 盈利增长表现或最强,但同时账面值及偿付能力比率可能落後於同业。该行将内险股2025年盈利预测上调2%至20%,国寿及新华上调幅度最多,分别达20%及19%。该行并将中国太保(02601.HK) +0.920 (+3.018%) 沽空 $2.16亿; 比率 30.694% 评级从「中性」上调至「买入」,太平的评级则从「沽售」升至「中性」。(gc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-10 16:25。)
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