中银国际发表报告指，金山软件(03888.HK) -1.750 (-4.979%) 沽空 $1.59亿; 比率 27.435% 第一季业绩疲弱，收入逊该行及市场预期介乎6%至9%，净利润逊该行和市场预期达31%至36%。三大业务板块表现均不如预期，在线游戏和办公软件业务收入放缓；金山云(03896.HK) -0.250 (-3.900%) 沽空 $9.69千万; 比率 20.751% 盈利能力和利润率出现意外下滑；在AI和游戏业务公司持续进行巨额研发投入。
报告指，由於有诸多新助力因素，管理层整体维持乐观态度，其中包括WPS海外版及与小米-W(01810.HK) -0.750 (-1.451%) 沽空 $16.22亿; 比率 15.488% 在AI和云基础设施方面的紧密合作。不过该行认为，投资者目前在这一轮DeepSeek 热潮过後可能相对缺乏耐性，而WPS AI 和AI云业务的商业化进展均需要时间才能逐渐呈现，尤其是在目前AI算力供应大增的背景下。
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该行将金山软件目标价从50.2元下调至41.7元，并将股票评级从「买入」下调至「持有」。下一个关键的股价催化剂是夏季正式发布机甲游戏《解限机》。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-30 16:25。)
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