花旗发表研报指，相信投资者已忽略香港房地产市场於去年的平淡表现，将焦点转向2026、2027年房价、利润率及销售额的上升潜力；加速投资以提升资产净值的计划；零售物业(奢侈品为正增长)与中环区写字楼(负面程度减轻)相对於周边地区零售/写字楼(仍为负增长)的两极化租金前景等。花旗认为，相较於收租股，发展商在2026至2027年展现更大的每股盈利上行潜力，主要得益房价改善带来的房屋销售利润率提升，及潜在具增值效益的新土地收购，推荐股票包括新鸿基地产(00016.HK) -0.100 (-0.080%) 沽空 $1.67亿; 比率 17.889% 、信和置业(00083.HK) +0.150 (+1.291%) 沽空 $4.54千万; 比率 27.385% 、恒基地产(00012.HK) +0.420 (+1.341%) 沽空 $1.78亿; 比率 33.279% (3月后)及恒隆地产(00101.HK) -0.040 (-0.426%) 沽空 $2.19千万; 比率 10.000% 。有关评级及目标价详见另表。相关内容《大行》瑞银降恒地(00012.HK)评级至「中性」 股价上涨后风险与回报已趋平衡股息方面，花旗表示，太古地产(01972.HK) -0.260 (-1.095%) 沽空 $1.16千万; 比率 7.946% 及香港置地承诺实现中单位数按年增长，九龙仓置业(01997.HK) +0.060 (+0.216%) 沽空 $3.03千万; 比率 22.401% 的每股股息增长主要得益稳定的65%派息率下利息成本的节省。新鸿基地产、长实集团(01113.HK) +0.680 (+1.472%) 沽空 $9.01千万; 比率 26.526% 、信和置业、嘉里建设(00683.HK) +0.380 (+1.593%) 沽空 $8.63百万; 比率 11.561% 、恒隆地产、希慎兴业(00014.HK) +0.060 (+0.279%) 沽空 $1.91千万; 比率 34.677% 、九龙仓集团(00004.HK) -0.100 (-0.392%) 沽空 $2.00千万; 比率 53.822% ，股息预计维持稳定。迎来五十周年的恒基地产股息存在争议。领展房产基金(00823.HK) -0.040 (-0.110%) 沽空 $4.58千万; 比率 10.946% 、置富产业信托(00778.HK) +0.010 (+0.196%) 沽空 $25.57万; 比率 3.917% 及冠君产业信托(02778.HK) +0.030 (+1.158%) 沽空 $87.66万; 比率 14.755% 因租金负增长，预计每基金单位分派数下降。新世界发展(00017.HK) +0.760 (+7.329%) 沽空 $6.49千万; 比率 19.453% 无股息。盈利方面，花旗预计香港置地、九龙仓置业及置富产业信托录得增长；新鸿基地产、信和置业、长实集团、希慎兴业大致稳定；恒隆地产及太古地产按年下降0%至5%，但2025年下半年已因零售营业额租金改善而好转；嘉里建设(倒退15-20%符预期)、恒基地产(倒退40%，因缺乏出售收益等)、冠君产业信托(倒退10%)、领展表现疲弱；新世界发展录得亏损。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-29 16:25。)