瑞银发表报告指，阿里巴巴-W(09988.HK) -3.000 (-1.901%) 沽空 $37.68亿; 比率 21.837% 9月底止次财季收入按年升5%至2,480亿元人民币(下同)，胜预期3%。撇除处置第一方线下零售资产影响，收入则按年升15%。经调整EBITA按年跌78%至91亿元，则胜该行预期的65亿元，受惠於电商及「所有其他」业务利润率优於预期。
以业务划分，瑞银称上季阿里中国电商集团(淘天及即时零售)表现胜预期。在AI需求强劲支持下，云业务收入按年升34%亦胜预期。经调整EBITA利润率按年跌13.4个百分点至3.7%亦胜预期，受对快电商及AI庞大投入所影响。
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瑞银提到，云业务展望属市场最关注地方。市场预期12月底止第三财季收入增长29%，明年3月底止全年度增长料28%。阿里预告有计划未来三年投资加码至超过原先3,800亿元目标，加上腾讯的保守展望，阿里管理层对未来资本开支的展望仍是关键。该行对市场对阿里电商利润率及云业务收入增长超预期有正面反应。瑞银予阿里(BABA.US) 美股目标价216美元，评级「买入」。(da/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-26 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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