中金发表报告指,内地今年618购物节落幕,今年以来电商保持韧性,除京东(09618.HK) -2.200 (-2.085%) 沽空 $6.89千万; 比率 18.352% 外各平台不再披露618表现。首五个月线上实物商品零售总额按年增长11.5%至4.8万亿元人民币,增速显着跑赢社会零售商品总额,主要得益於电商平台更加聚焦消费者,积极调整自身策略以迎合用户选择,在价格力、用户体验和服务上竞争力进一步增强。该行判断第二季主要货架电商平台GMV表现或超出预期。
该行指,内容电商流量和GMV增长趋缓、渠道增量变少後,预计卖家拿存量渠道利润补贴增量渠道的动机有所减弱,而当内容电商尝试转型货架模式时,则进入到了货架电商的优势能力范围,货架电商在价格力、消费者体验和服务上的投入也进一步巩固自身优势。
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往後看,部分电商平台加大商家筛选和优胜劣汰力度,传统以存量渠道利润补贴增量渠道的模式或难以为继,在品质、价格、服务等环节缺乏竞争力的商家或面临挑战。
该行维持各公司盈利预测、目标价和评级,当中对阿里巴巴(09988.HK) -1.050 (-1.468%) 沽空 $1.90亿; 比率 17.332% 及快手(01024.HK) -0.250 (-0.539%) 沽空 $7.30千万; 比率 13.184% 评级为「跑赢行业」,目标价分别109元及75元。(cy/k)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-06-28 12:25。)
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