麦格理研报指，阿里-W(09988.HK) -3.000 (-1.901%) 沽空 $37.68亿; 比率 21.837% 2026财年次财季业绩基本符预期，强劲的AI云端需求、稳健的电商广告业务共同推动了整体营收增长加速；预期企业采用率的提升，将为各种云端收入来源带来实质的交叉销售机会。监於阿里对即时零售业务的持续投资，短期盈利能力仍将受到挤压，但绝对金额的亏损应会逐步收窄。
该行指出，认可阿里巴巴在实现高品质市占率增长、营运规模方面取得的积极进展，但认为亏损或将持续一段时间；目前预计其12月季度的客户管理收入(CMR)将年增6%，集团调整后EBITA将达到386亿元人民币，这意味着与即时零售相关的投资，将造成约230亿元的亏损。
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麦格理将阿里2026至2027财年调整后EBITA预测下调3%，以反映各业务部门的利润率前景。基於分类加总估值法中不变的倍数，将阿里港股、阿里(BABA.US) 美股目标价各自下调7%，其中美股从234.70美元降至218.8美元，港股从228.2港元降至212.7港元；评级「跑赢大市」。(hc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-26 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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