海通国际发表报告指，特朗普上台对中国影响最大的就是关税和科技制裁。虽然特朗普首个任期间A股和港股表现并不差，但是市场应该对加关税对市场造成的下跌记忆更为深刻。特朗普的扩张性财政政策计划将推升通胀，美联储可能在11月降息25个基点後考虑暂停宽松周期，但美联储的独立性下降。
行业方面，加关税利空出口，科技制裁利好自主可控。不过市场已经提前消化，近两天半导体大涨，特朗普上台後要谨防短期资金兑现，但长期仍然是利好。同时国内对内需的刺激利好消费，消费近期回调较多，消费数据改善滞後，但也因此会受到财政的刺激影响出现短期上涨。
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海通国际指，短期扰动不改港股和A股的上升趋势。建议投资者逢下跌加仓，特别是港股短期涨幅偏小，成交偏弱，利空落地後风险偏好有望提升。周五(8日)淩晨美联储料将宣布降息；全国人大常委会可能上午进一步明确国内政策方向以对冲关税影响，包括财政刺激数字、资金结构、消费新政策。美元指数上涨对应人民币贬值，以及中国对应关税增加或许也会促进人民币贬值，对於外资回流港股和A股还是有一定的阻碍。
总体来说，海通国际期待常委会的财政刺激提振市场，应对特朗普上台带来的大波动反而是加仓机会，接下来中国政策不断强化和经济数据逐步改善将支撑股市继续上行。(ha/da)
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