惠誉评级亚太区企业评级董事总经理王颖指，今年首四个月，中国重点城市的房地产市场整体呈现筑底企稳的趋势，新楼和二手楼的成交规模按年和按月均实现增长。从成交结构来看，改善性需求成为新楼市场的重要支撑，120平方公尺以上户型的成交占比有所提升。一线城市的二手楼价格出现波动并有筑底的迹象。尽管惠誉未有改变对2025年全年新楼销售面积和平均销售价格分别按年跌10%和5%左右的预测，但若宏观支持政策持续发力，重点城市楼市回暖持续，可能在未来几星期内做出正面调整。
王颖指，区域差异仍显着，低线城市楼价波动较剧烈，部分城市仍处於下行通道，库存压力居高不下。土地拍卖市场中，低线城市的表现明显弱过一二线城市。房企的土地投资进一步向一、二线城市集中，三、四线城市的占比大幅收缩。
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房企在拿地时更聚焦於核心一二线城市的趋势更加明显。去年第四季以来，表现较好的房企主要是拥有大量一二线核心城市土地储备的央国企，而拥有大量三四线城市土地储备的房企，因缺乏优质可售资源，未能明显受惠於楼市回暖。同时，由於销售疲软导致经营性现金流持续下降，进一步抑制了後者在重点核心区域拿地的能力。
惠誉谨慎认为，尽管近期全国重点城市的新建商品住宅市场有所回暖，但中国楼市仍面临人口结构变化、未售库存高企和购房者住房支付能力较低等结构性问题所带来的持续性挑战。即使楼市可能出现周期性的回升，中长期结构性下行趋势恐难以改变。(ss/a)
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