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新加坡元续科技IPO 专注半导体高景气赛道可吼
因应近年中美关系的变化,不少高新技术企业为避免营运风险,将其供应链布局由过往的中国内地及台湾,逐渐转向以新加坡为首的东南亚市场。早於2022年,半导体企业UMC宣布将於新加坡投资50亿美元,建设晶片制...
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新加坡元续科技IPO 专注半导体高景气赛道可吼
分析员 : 岑智勇 (独立股评人)
因应近年中美关系的变化,不少高新技术企业为避免营运风险,将其供应链布局由过往的中国内地及台湾,逐渐转向以新加坡为首的东南亚市场。早於2022年,半导体企业UMC宣布将於新加坡投资50亿美元,建设晶片制造工厂其中。2023年末,台积电的子公司亦宣布决定在新加坡建造其先进晶片工厂。近日外媒亦报导指,恩智浦半导体(NXP Semiconductor)及世界先进积体电路(Vanguard)将於新加坡投资78亿美元,共同设立晶圆制造厂。随着新加坡的半导体产业群日渐扩大,相关的精密加工行业定必受惠。近日申请於港股创业板上市的元续科技控股正好乘此趋势,有望在上市後大展拳脚。

所处行业高壁垒成护城河

元续科技的总部位於新加坡,是一家精密工程服务供应商,服务半导体、航空航天及数据存储等行业,其主要服务包括精密机加工服务及精密焊接服务,透过先进机器工具,为材料及小型部件进行切割、成型及焊接服务,当中包括半导体生产过程中极为重要的大型真空腔体,为半导体加工维持洁净无尘的真空环境,同时避免有毒气体外泄。

元续科技所处的行业具高门槛、高壁垒特点。由於对产品精密程度及误差要求较高,该行业需要大量资本投资购买机器及设备,仅一台五轴电脑数控切割机便索价数以百万坡元。另外,市场参与者亦需遵守当地法规,以及取得若干资格及认证,如ISO 9001:2015、美国机械工程师协会(ASME)及美国焊接学会(AWS)等专业标准组织的认证。部份领先下游客户更会要求供应商取得某些行业专属的认证,如半导体行业的标准化供应商质量评估(SSQA)。笔者获悉,获得这些认证的过程相当耗时,可能持续六个月,甚至是两、三年,使新入行者难以进入市场。这些都成为了元续科技的天然屏障,形成竞争壁垒(护城河),使其只需面对有限的市场竞争。

去年经调整溢利增长两成

业务上,元续科技同时於新加坡及马拉西亚进行多元生产布局,以新加坡厂房主力提供较高附加值的机加工服务及更为复杂的精密加工工序,辅以马来西亚厂房,以较低成本处理低附加值的机加工服务,达至较高生产效益,同时满足客户的在地需求。

上述多项业务及技术优势亦被市场认可,直接反映在元续科技的业绩表现上。新近数据显示,2023年收入大致维持平稳,达3880万坡元;来自半导体行业的客户收入达3410万坡元,占总收入的87.9%,同时,公司的航空航天业务快速增长,2023年收入同比增长15.3倍,达160万坡元。在扣减以股份为基础的付款及上市开支後,公司2023年经调整溢利达700万坡元(折合约4050万港元),按年增长19.9%。

获新加坡政策加持後续可期

政策面上,新加坡政府重视精密工程行业,推出《产业转型蓝图》(ITM)及《精密工程业数码化蓝图》(IDP)等政策,加强新加坡在半导体等高价值部件领域的领导地位,并支持精密工程服务中小企数码化转型,此举相信会进一步吸引半导体及其他高端产业入驻,为元续科技未来增长带来更大动力。

纵观以上多项优势,叠加港股近期投资气氛好转,相信元续科技的招股反应将不俗,後续表现可期,有意分享半导体高景气赛道成果的投资者不妨留意。


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更新日期为: 2023年1月6日