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续谈2024年选股绩效回顾 及 2025年展望
承接上回,继续看笔者去年选股绩效,对今年选股部署启示。前文表示论到上扬爆发力,实业股依然有所不足,正好道出就算市旺,也不宜完全否定财技股的投资价值。於2024年分析了65只财技股,中在三个选股类型,就...
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续谈2024年选股绩效回顾 及 2025年展望
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
承接上回,继续看笔者去年选股绩效,对今年选股部署启示。前文表示论到上扬爆发力,实业股依然有所不足,正好道出就算市旺,也不宜完全否定财技股的投资价值。於2024年分析了65只财技股,中在三个选股类型,就是配股、供股和估值偏低,相对数量是29、27和9只。上回已看供股作为切入点的选股,现看配股的,为三个类型中选出较多股份,皆因上市公司宣布配股数量,远多於宣布供股的。若非存在大规模股本集资需要,并考虑到供股消息普遍会为股份带来显着沽压,不利股价发展,上市公司采用配股多於供股集资。

阅配股公告学财技起步
故此若有意学习如何分析财技股,参阅配股公告是不俗的起步的。而去年分析的27只股份,有10只录得倍升,占比逾1/3,命中率较供股的逾1/4为高;另於分析後升幅不足一成的股份仅2只,占比不足6.90%,明显低於总体的9.76% (24/246)。至於归类为估值偏低的财技股,去年选上9只,虽远少於配股和供股的,却见倍升股有4只,命中率逾四成四,并且毫无分析後升幅不足一成的股份,於三个类型中效果最佳,那麽为何不选出这类股份呢?这跟股价涨跌规律关系密切。

财技股升多见消息配合
诚然财技股倾向少投资者关注,交投活跃度远不及实业股的,所以当财技股发布配股或供股消息,将吸引投资者眼球,股价於这等消息前後见异动机会较大。至於估值偏低的财技股,笔者留意皆因分析时股价处於52周内偏低水平,并见街货集中度较高 (即大量街货在大户手上),视为股价具备上扬条件。然而,分析时碰上股份有新消息配合不常见,故此未必有短期股价上扬催化剂出现。因此估值偏低的财技股属防守性较高的财技股,但不宜占总体注码超过两成,免得影响资金流动性。

抽新股博倍升胜算偏低
除了实业股和财技股,去年也有分析新股 / 半新股,分别是IPO股份3只,以及上市少於半年的股份9只,合共12只,占总体246只不足5.00%。於2023年亦是选上12只股份,分别是IPO股份2只,以及半新股10只,分布也跟2024年相若,皆因2023和2024年於港交所上市新股同是70只,倘若2025年较多新股上市,新股 / 半新股分析数目将见增加。考虑到招股期间新股资讯偏少,抽新股有「赌大小」之感,若非确认胜算较高,相信今年选上的IPO股份,也不多於5只。另就绩效而言,去年分别录得1只倍升股,以及3只分析後升幅少於一成的半新股,从占比角度来说,表现较实业股和财技股为飘忽,这亦是选上新股 / 半新股数目较少原因。

展望2025年,观乎现时港交所《上市规则》不利财技股维持上市地位,只要未能在要求期间发布中期或末期业绩,上市公司便要停牌至可以公布业绩为止,倘若停牌超过一个月,於未来一年半内被除牌风险便显着增加。在财技股陆续被淘汰趋势下,纵然想提升分析财技股数目占比,实际未必可行,故此预期今年仍以分析实业股为主,占总体介乎65%至70%;而财技股、新股及半新股合计占比则介乎35%至30%。另就着昔日惯性,不会强求年内要选出大量倍升股,仍以年选不少於30只为目标,若连续五年达到35只或以上,才考虑上调目标。


笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。

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更新日期为: 2023年1月6日