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亚洲陆续与美达成协议，市场乐观；中国政府约谈外卖平台企业
近期中美贸易谈判持续推进，核心焦点为延长谈判期限及调整关税。美国财政部长贝森特宣布，中美双方官员将於下周在瑞典斯德哥尔摩举行会谈，讨论延长8月12日到期的贸易谈判期限。中国国务院副总理何立峰将率团参与...
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亚洲陆续与美达成协议，市场乐观；中国政府约谈外卖平台企业
分析员 : KGI凯基 (投资策略部, 凯基证券亚洲)
近期中美贸易谈判持续推进，核心焦点为延长谈判期限及调整关税。美国财政部长贝森特宣布，中美双方官员将於下周在瑞典斯德哥尔摩举行会谈，讨论延长8月12日到期的贸易谈判期限。中国国务院副总理何立峰将率团参与，目标是维持贸易战的休战状态，避免双方恢复加徵高关税。若谈判未能延长，美国可能对中国商品实施高额关税，中国再次进行反制等。

本周美国与日本及菲律宾先後达成关税协议，设定了15%与19%的对等关税基准，有关国家承诺对美国进行大量投资，这为其他国家提供了与美国谈判的参考范本。美国对日本出口的关税从原先的25%下跌至15%，汽车关税也为15%，对等关税低於预期加上不确定性消退，带动日股上升，全球股市及出口企业环境趋於稳定。下周瑞典会谈的结果，将成为近期中美贸易前景的关键指标，投资者应密切关注官方公告，以评估对全球供应链及资本市场的影响。

回到国内竞争问题，外卖平台出现「零元购」的不理性竞争，终使市场监管总局约谈外卖平台企业，当中指出价格战将有受损消费者、商家及平台的生态系统，要求整改，避免内卷式竞争蔓延。在政策端，发改委及市场监管总局起草《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》，当中主要提到(1)禁止利用低於成本价格倾销以抢占市场占有率、(2)禁止消费者价格歧视，保障消费者利益等等。

事实上，政策介入平台经济价格战对企业发展实际有利，将可加快平台企业提前结束不具持续性的「烧钱抢市」，促进市场重新回顾理性，将重心从价格战转向产品和服务创新，提升企业长远竞争力。投资角度，仍能有助减轻市场对於平台经济的负面情绪。整体上，「反低价，提质素」是今年重要议题之一。

至於外围股市，本周整体表现不错，如上述所指，主要原因是关税议题影响逐渐被看淡。成熟市场整体上涨1.6%，其中美股上涨1.0%，欧洲与日本分别上涨0.8%与4.8%，日股明显受美国关税降低的激励。新兴市场整体上涨2.1%、连续几周表现优於成熟市场；新兴欧洲上涨2.7%最多，新兴亚洲也上涨2.3%，但先前上涨颇多的台股缓了下来；新兴拉美表现最差、下跌0.5%。

汇市方面，美元指数上半周走势疲弱，除了制造业指数与消费信心不佳以外，通胀预期放缓与白宫持续施压减息等因素让7月初以来的反弹重新转弱。美元指数回落，加上日本关税下调缓解市场对贸易战的担忧，多数货币对美元升值，特别是上周偏弱的纽、澳币因PMI数据亮丽而升幅较大，日圆与韩圜升幅也相当亮眼。

商品方面，美元偏弱相对支持原材料价格，中国雅鲁藏布江发电工程，以及关税战的不确定降低，市场对原材料需求预期提高，加上15-20年老船逐步退役，波罗的海运价指数进一步走高。

中国扩大基建以及工业部发表稳定工业增长信心，工业金属普遍上扬；天气预报美国多地7月下旬至8月上旬气温转凉，预计天然气发电需求下降，加上贝克休斯公布天然气钻机数量上升引发供给增长预期，天然气期货因而下跌。


笔者为证监会持牌人，其及其有联系者并无拥有上述股份发行人之财务权益。 
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更新日期为: 2023年1月6日