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一文綜合大行於嗶哩嗶哩(09626.HK)公布季績最新目標價及觀點
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AASTOCKS新聞
2022/11/30 11:40
嗶哩嗶哩-W(09626.HK)公布季績後股價受追捧,盤中曾高見122.4元一度彈高12.7%,最新報121.2元升11.6%。交銀國際指嗶哩嗶哩上季度收入為58億元人民幣,符合預期,按年及按季各增11%及18%,主要受直播及增值服務驅動。調整後淨虧損為18億元人民幣,低於該行預期的20億人民幣,受益於降本增效好於預期。

嗶哩嗶哩昨日(29日)收市後公布第三季業績,淨虧損按年收窄36%至17.13億元人民幣,每股淨虧損4.34元人民幣,經調整淨虧損由16.22億元人民幣升至17.65億元人民幣。淨營業額總額按年升11.3%至57.9億人民幣,期內日均活躍用戶按年升25%至9,030萬,月均活躍用戶按年升25%至3.326億,平均每月付費用戶按年升19%至2,850萬。公司截至9月底現金及現金等價物、定期存款及短期投資239億元人民幣。公司預測第四季度淨營業額介乎60億至62億元人民幣。

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【收入符預期 虧損少預期】

摩根大通認為,嗶哩嗶哩季績報告好壞參半,縱使第三季收入及虧損收窄程度均勝預期,但第四季收入預測中位數略遜預期,可能受9月以來疲弱的消費趨勢影響。該行相信,公司管理層談論首務為盈利能力,並採取額外措施以加快變現,透過人手計劃及削減銷售與推廣開支以控制成本,應對短期股價表現有正面作用,因盈利能力為市場對公司的焦點。該行維持「增持」評級及155元目標價。摩根士丹利指,嗶哩嗶哩管理層重申以非通用會計準則經營溢利在2024年達到平衡為首要目標,但該行仍給予嗶哩嗶哩(BILI.US)「與大市同步」評級及目標價11美元,基於認為公司盈利能力的旅途仍遙遠,且尤其廣告及遊戲增長在第四季見到減速。

瑞銀則預計嗶哩嗶哩第四季經調整淨虧損收窄,指出公司截至第三季仍有240億元人民幣現金,當中離岸有34億美元,認為公司有能力履行回購餘下25億美元可換股債的承諾。基於換股價為每股25美元(昨日美股收市為15.4美元),股價上升將進一步紓緩資產負債表壓力。該行同時歡迎與阿里巴巴(09988.HK)、京東(09618.HK)及拼多多(PDD.US)合作的過渡性質電商廣告,認為更有效地釋放公司高質素用戶基礎的商業化潛力。該行上調對嗶哩嗶哩(BILI.US)目標價至32美元,維持「買入」評級。

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本網最新綜合4間券商列出對嗶哩嗶哩(09626.HK)評級及目標價:
券商│投資評級│目標價
瑞信│跑贏大市│196港元->235港元
富瑞│買入│215港元->172港元
摩根大通│增持│155港元
美銀證券│中性│105港元->125港元

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下表列出9間券商對其美國預託證券(BILI.US)評級及目標價:

券商│投資評級│目標價
瑞銀│買入│30美元->32美元
大和│買入│38美元->30.5美元
瑞信│跑贏大市│25美元->30美元
野村│買入│28美元
富瑞│買入│27.7美元->22.1美元
摩根大通│增持│20美元
美銀證券│中性│13.5美元->16美元
花旗│中性│12美元
摩根士丹利│與大市同步│11美元
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券商│觀點
瑞信│季度盈利率略勝預期,轉移焦點至具質素增長
富瑞│管理層回應市場憂慮
摩根大通│季績好壞參半,管理層集中討論盈利策略亦股價正面催化劑
瑞銀│具成本紀律
大和│目標由月活躍用戶向日活躍用戶轉移提升變現潛力
野村│季度業績勝預期,第四季指引略遜預期
美銀證券│就成本、效益及用戶作正面策略調整,觀望執行情況
花旗│季度收入略勝預期,虧損收窄,第四季收入指引遜預期
摩根士丹利│減少虧損為最重要關鍵績效指標
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