野村发表报告指，由於对AI和大语言模型的投资，预期阿里(BABA.US) 2026财年第二季盈利可能下滑，但营收可能符合预期。目标价由170美元上调至215美元。评级「买入」。
野村表示，阿里9月止当季的业绩很可能好坏参半。该行预测集团营收将符合预期，按年增长4%至2,460亿元人民币，而集团调整後EBITA可能大幅下降83%至67亿元人民币，原因在於对即时电商和专有大语言模型的投资大幅增加。
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该行认为，阿里的中国电商事业部营收可能按年增长15%，其中客户管理收入(CMR)按年增长10%，即时零售营收按年增长50%。由於即时零售业务带来360亿元人民币的亏损，中国电商事业部的EBITA可能大幅降至仅100亿元人民币。该行认为即时零售的亏损应该已在9月当季见顶，并可能在12月当季因营运效率提升而收窄至210亿元人民币。阿里的云端业务保持正轨，阿里云营收可能增长30%，高於前一季的26%增幅。(ad/j)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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