建设银行(00939.HK) +0.120 (+1.990%) 沽空 $4.74亿; 比率 22.698% 昨(30日)收市市後公布第三季业绩，今日股价造好。摩根大通发表报告，指建行第三季业绩符预期，且好坏参半，纵使拨备前经营溢利按年跌4%，较该行预期差2个百分点，但盈利按年升4%，较该行预测高2%。从正面看，非费用收入按年4.36倍，推升非净利息收入按年升25%，减值及税务支出亦少於预期，导致盈利略胜预期，予评级「增持」
建行公布今年首三季的经营收入5,523.47亿元人民币按年跌3.2%；纯利2,557.8亿人民币按年微增0.13%，基本每股收益为1.01元人民币。年化平均资产回报率0.87%，年化加权平均净资产收益率11.03%。单计第三季，经营收入1,775.1亿人民币；按年跌2.72%，纯利914.5亿人民币，按年增3.79%，基本每股收益为0.35元人民币。
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建行首三季利息净收入4,408.17亿人民币，较上年同期下降5.89%。净利息收益率为1.52%。非利息净收入1,115.30亿人民币，较上年同期增长9.13%，主要是受汇率和资本市场波动等因素影响，其他非利息净收入按年增加。期内现金流量净额增加100%至9,548.7亿人民币，主要是发放贷款和垫款净增加额较上年同期减少较多。截至9月30日，公司的不良贷款为3,469.1亿人民币，不良贷款率1.35%，较上年末下降0.02个百分点。拨备覆盖率为237.03%。一级资本充足率为15%，核心一级资本充足率为14.1%。
【业绩符预期 股价呈上升】
花旗发表研究报告表示，受净息差收缩及手续费收入疲弱的拖累，建行第三季拨备前利润按年下跌4.1%，跌幅较次季的4.7%有所收窄。由於信贷成本及实际税率下降，交易收益和拨备释放，推动第三季税後净利润恢复增长，对比上季跌1.4%，表现好过预期。花旗认为，随着首九个月盈利增长正常化，预期全年盈利及每股派息有望至少达到按年持平，加上其股息回报率达到7.2%，具一定吸引力，给予「买入」评级，目标价7.26元。
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瑞银指出，受惠拨备减少，建行第三季盈利增长胜预期，不过收入按年要跌2.7%，主因利息净收入下降7.3%以及手续费收入跌7.6%所致。投资及交易收益则大增229.2%。第三季建行拨备开支大幅减少24.6%，带动盈利录得增长，估计该行上季的信贷成本按年下降15个点子至34个点子。
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下表列出4间券商对建行(00939.HK) +0.120 (+1.990%) 沽空 $4.74亿; 比率 22.698% 最新投资评级及目标价：
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券商│投资评级│目标价(港元)
汇丰环球研究│买入│7.5元
花旗│买入│7.26元
美银证券│买入│7.08元
瑞银│买入│6.5元
券商│观点
汇丰环球研究│第三季信贷成本稳定
花旗│第三季税後净利润恢复增长，股息率达7.2%具吸引力
美银证券│第三季业绩符预期，季内净利润恢复增长兼资产质素稳健
瑞银│拨备开支大幅减少带动盈利转增胜预期
(ta/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2024-11-01 12:25。)
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