10月28日|民生證券研報指出,昊華能源2025年前三季度實現歸母淨利潤5.54億元,同比下降50.5%;Q3歸母淨利潤1.06億元,同環比-59.3%/-38.3%。25Q3煤炭產銷環比下降,成本大幅下降致毛利率環比明顯提升;25Q3甲醇銷量環比增長,毛利率同環比提升。25Q3鐵路專用線運量環比下降,運價下降、成本抬升致毛利率環比下滑。公司盈利環比下滑,考慮Q4進入煤炭旺季,維持“謹慎推薦”評級。