12月8日|西部證券研報指出,市場認為煤炭行業已開始呈現過剩的格局,供需寬鬆下煤價可能出現較明顯下滑;且認為中國神華歷史分紅率較低,未來分紅難有提升。但是該行認為在供需基本平衡格局下,預計2025-2027年現貨採購價格中樞依舊維持700-800元/噸的位置,公司業績穩健,未來繼續保持高分紅概率較大。考慮DDM估值方法,給予公司目標價48.96元/股。首次覆蓋,給予“增持”評級。