1月16日|中金公司研報指出,2025年12月社融增速繼續放緩,居民企業融資分化,企業融資體現政策支持,M2增速上升主要來自銀行負債端結構調整、可能與利率下調有關,而非資產擴張;M1增速如期回落,我們預計可能還會下行。近期通脹雖然有所回升,但位於較高位置的實際利率並未因此明顯下行。實際利率實質性下行要靠居民就業和收入狀況改善。展望2026年,我們預計上半年金融總量增速可能繼續放緩。