<匯港通訊> 美國總統特朗普年初上任以來大打關稅戰，累計向中國加徵關稅達54%。路透引述麥格理認為，若美國不撤銷對華的高額關稅，中國經濟將受重創，國內生產總值(GDP)增速下滑2至2.5個百分點，出口下滑15個百分點，但「貿易戰2.0」不太可能在今年將中國經濟拖入衰退，並預計財政和樓市政策將是主要的刺激工具。
麥格理指，除了採取一系列關稅及非關稅措施進行反擊外，預計中國將推出刺激措施來抵消關稅衝擊。不過，政策措施不一定會立即出台，而更有可能是對關稅帶來的經濟影響做出反應。北京政府的刺激決定將是被動，而不是主動，情況很可能先惡化，然後才好轉。如果市場繼續暴跌，對金融穩定的擔憂可能促使決策者通過減息和「國家隊」進行干預。
麥格理認為，中國在諸多外部不確定性背景下，仍將今年GDP增速目標維持在「5%左右」，訊息很明確，即是將利用刺激措施抵消關稅衝擊。預計先是加快財政計劃實施；如果還不夠，可能會在今年稍後推出更多樓市政策。
麥格理表示，中國政府將基於增長目標調整刺激措施。在4月的政治局會議上將更新經濟展望，並在此期間推出更多政策支持。政府可能會為消費提供更多的支持，尤其是服務和生育方面。但決定性因素仍在於房地產市場，畢竟房地產不僅本身就很重要，其財富效應也是消費的關鍵，房地產市場低迷是導致消費疲軟的一個主要因素。
人民幣走勢方面，麥格理認為，大幅貶值的可能性不大，除了對匯率穩定的偏好外，北京可能還希望在如此動盪的時期被視為全球穩定力量。
展望未來，麥格理認為，如果美國對購買委內瑞拉或俄羅斯石油徵收「二級關稅」，便有可能會看到中國採取更多報復措施。至於談判則很難，但仍然有可能，空間還是有的，只是具體時間很難說。從中國國家主席習近平最近會見國際工商界代表以及周一商務部召開美企圓桌會可以看出，中國並不希望去全球化；而且特朗普上周五將TikTok「不賣就禁」最後期限又延長了75天。一旦落實談判，市場情緒有望迅速逆轉。 (WL)
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