惠譽評級表示,持續的高利率及不斷上升的空置率,將為香港商業地產商的利息覆蓋比率帶來影響,但相信惠譽所覆蓋企業所面對的估值及融資風險仍然相對較低。
該行假設美聯儲今明兩年利率維持在5.5%的高位,加上香港寫字樓市場長期低迷,續租率僅為75%,續租租金向下調整10%,預測至2025年發行人平均利息覆蓋比率可能會從2023年的4.6倍降至3.5倍。
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惠譽預計,領展(00823.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.21千萬; 比率 6.172% 及太古地產(01972.HK) +0.220 (+1.432%) 沽空 $2.47千萬; 比率 32.220% 都有足夠緩衝,可承受下行壓力,相反希慎(00014.HK) +0.160 (+1.250%) 沽空 $53.93萬; 比率 2.607% 及新鴻基地產(00016.HK) +0.450 (+0.565%) 沽空 $8.00千萬; 比率 20.620% 則較容易出現評級下調的情況。惟惠譽估計,倘若息口每上升1個百分點,導致寫字樓公允價值下降20%,受評發行人的貸款對資產價值比率仍將保持在30%至35%水平,再融資風險仍然相對較低。(gc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-17 16:25。)
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